新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，芯原股份发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为23.22亿元，同比下降0.69%；归母净利润为-6.01亿元，同比下降102.68%；扣非归母净利润为-6.43亿元，同比下降102.29%；基本每股收益-1.2元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对芯原股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.22亿元，同比下降0.69%；净利润为-6.01亿元，同比下降102.68%；经营活动净现金流为-3.46亿元，同比下降3959.06%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为23.2亿元，同比下降0.69%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 26.79亿 | 23.38亿 | 23.22亿 |
| 营业收入增速 | 25.23% | -12.73% | -0.69% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-6亿元，同比大幅下降102.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 7381.43万 | -2.96亿 | -6.01亿 |
| 归母净利润增速 | 455.31% | -501.64% | -102.68% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-1.1亿元，-1.9亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -7490.14万 | -1.08亿 | -1.94亿 |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-3亿元、-6亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 7381.43万 | -2.96亿 | -6.01亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.69%，税金及附加同比变动4.42%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 26.79亿 | 23.38亿 | 23.22亿 |
| 营业收入增速 | 25.23% | -12.73% | -0.69% |
| 税金及附加增速 | 16.35% | 45.27% | 4.42% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.95%，营业成本同比增长8.1%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 216.67% | -34.06% | 41.95% |
| 营业成本增速 | 22.04% | -17.46% | 8.1% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.95%，营业收入同比增长-0.69%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 216.67% | -34.06% | 41.95% |
| 营业收入增速 | 25.23% | -12.73% | -0.69% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.5亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.29亿 | -852.39万 | -3.46亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.86%，同比下降10.92%；净利率为-25.88%，同比下降104.09%；净资产收益率（加权）为-24.98%，同比下降137%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.98%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.62% | -10.54% | -24.98% |
| 净资产收益率增速 | 424% | -502.29% | -137% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.62%，-10.54%，-24.98%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.62% | -10.54% | -24.98% |
| 净资产收益率增速 | 424% | -502.29% | -137% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为6.1%、6.6%、8.6%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 6.1% | 6.6% | 8.6% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为67.19%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 72.42% | 73.6% | 67.19% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.16%，同比增长39.88%；流动比率为1.71，速动比率为1.45；总债务为12.67亿元，其中短期债务为4.34亿元，短期债务占总债务比为34.29%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为175.06%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 2343.68万 |
| 本期预付账款（元） | 6446.47万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长175.06%，营业成本同比增长8.1%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 3.31% | -78.71% | 175.06% |
| 营业成本增速 | 22.04% | -17.46% | 8.1% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为193.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 2771.16万 |
| 本期其他应付款（元） | 8133.52万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8.4亿元、1.2亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-3.3亿元、-852.4万元、-3.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 8.44亿 | 1.15亿 | 1.44亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.29亿 | -852.39万 | -3.46亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.36，同比增长4.94%；存货周转率为4.14，同比增长12.43%；总资产周转率为0.51，同比下降2.93%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.2亿元，较期初增长42.71%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 5.05亿 |
| 本期固定资产（元） | 7.21亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.16、4.63、3.22，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 26.79亿 | 23.38亿 | 23.22亿 |
| 固定资产（元） | 5.19亿 | 5.05亿 | 7.21亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.16 | 4.63 | 3.22 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5.2亿元，较期初增长32.02%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 3.97亿 |
| 本期无形资产（元） | 5.24亿 |
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