新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，华立股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为10.54亿元，同比增长33%；归母净利润为2310.13万元，同比增长24.24%；扣非归母净利润为1096.52万元，同比增长24.07%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.61亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华立股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.54亿元，同比增长33%；净利润为4041.26万元，同比增长98.87%；经营活动净现金流为2.98亿元，同比增长160.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为144.32%，104.59%，24.07%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动33%，销售费用同比变动54.89%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长291.91%，营业收入同比增长33%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.86%、14.16%、41.73%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长50.09%，营业成本同比增长22.66%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长50.09%，营业收入同比增长33%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为27.66%，同比增长28.28%；净利率为3.83%，同比增长49.52%；净资产收益率（加权）为1.71%，同比增长23.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.66%，同比大幅增长28.28%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.48%、21.57%、27.66%持续增长，存货周转率分别为5.18次、4.95次、4.89次持续下降。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.57%增长至27.66%，应收账款周转率由去年同期7.49次下降至3.82次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.23%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为708.84%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为2.1亿元，较期初变动率为343.14%。

报告期内，公司资产负债率为45.56%，同比增长39.22%；流动比率为1.52，速动比率为1.31；总债务为6.17亿元，其中短期债务为2.3亿元，短期债务占总债务比为37.34%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动39.22%，资产负债率增长至45.56%。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.52。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.51、0.47、0.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为746.6万元，较期初变动率为184.31%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.5亿元，较期初变动率为1090.9%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.82，同比下降49.03%；存货周转率为4.89，同比下降1.27%；总资产周转率为0.43，同比增长9.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.82，同比大幅下降至49.03%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.18，4.95，4.89，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.89%、5.51%、15.14%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.2亿元，较期初增长38.82%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.64、1.53、1.47，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为317.3万元，较期初增长1020.84%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为849.5万元，较期初增长238.84%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.4亿元，较期初增长41.96%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长54.89%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.02%、4.11%、4.79%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长74.35%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长74.35%，营业收入同比增长33%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长24.29%。

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