新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月24日，太龙股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为25.74亿元，同比下降2.68%；归母净利润为5116.22万元，同比增长19.44%；扣非归母净利润为4030.24万元，同比增长5.78%；基本每股收益0.23元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为8012.47万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对太龙股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为25.74亿元，同比下降2.68%；净利润为5149.6万元，同比增长10.33%；经营活动净现金流为3.86亿元，同比下降37.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为25.7亿元，同比下降2.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 32.35亿 | 26.45亿 | 25.74亿 |
| 营业收入增速 | -34.61% | -18.26% | -2.68% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.68%，净利润同比增长10.33%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 32.35亿 | 26.45亿 | 25.74亿 |
| 净利润（元） | 5685.77万 | 4667.36万 | 5149.6万 |
| 营业收入增速 | -34.61% | -18.26% | -2.68% |
| 净利润增速 | -55.86% | -17.91% | 10.33% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-34.61%、-18.26%、-2.68%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为38.63%、14.33%、-37.19%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 32.35亿 | 26.45亿 | 25.74亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.37亿 | 6.14亿 | 3.86亿 |
| 营业收入增速 | -34.61% | -18.26% | -2.68% |
| 经营活动净现金流增速 | 38.63% | 14.33% | -37.19% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.58%，同比下降9.09%；净利率为2%，同比增长13.38%；净资产收益率（加权）为4.19%，同比增长12.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为8.58%，同比下降9.09%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 9.23% | 9.57% | 8.58% |
| 销售毛利率增速 | 15.79% | 3.64% | -9.09% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为0.68%、0.89%、0.19%、0.24%，同比变动分别为-28.45%、87.14%、-15.93%、110.91%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.68% | 0.89% | 0.19% | 0.24% |
| 销售净利率增速 | -28.45% | 87.14% | -15.93% | 110.91% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期9.57%下降至8.58%，销售净利率由去年同期1.76%增长至2%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 9.23% | 9.57% | 8.58% |
| 销售净利率 | 1.76% | 1.76% | 2% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.07% | 3.71% | 4.19% |
| 净资产收益率增速 | -67.35% | -26.82% | 12.94% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.98%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.54% | 2.48% | 2.98% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为64.12%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 73.61% | 69.83% | 64.12% |
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为73.92%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 81.62% | 77.43% | 73.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.02%，同比下降4.77%；流动比率为1.84，速动比率为1.34；总债务为4.63亿元，其中短期债务为3.12亿元，短期债务占总债务比为67.4%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为92.28%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 721.27万 |
| 本期其他应收款（元） | 1386.84万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.39%、0.62%、1.16%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 478.14万 | 721.27万 | 1386.84万 |
| 流动资产（元） | 12.16亿 | 11.72亿 | 11.94亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.39% | 0.62% | 1.16% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.49，同比下降2.7%；存货周转率为6.45，同比增长23.96%；总资产周转率为1.24，同比下降1.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.27，8.73，8.49，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 9.27 | 8.73 | 8.49 |
| 应收账款周转率增速 | -25.24% | -5.81% | -2.7% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.45，1.26，1.24，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.45 | 1.26 | 1.24 |
| 总资产周转率增速 | -39.4% | -12.91% | -1.68% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为10.9、10.53、10.32，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 32.35亿 | 26.45亿 | 25.74亿 |
| 固定资产（元） | 2.97亿 | 2.51亿 | 2.49亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 10.9 | 10.53 | 10.32 |
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