新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，公元股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为66.02亿元，同比下降11.64%；归母净利润为1.9亿元，同比下降47.52%；扣非归母净利润为1.52亿元，同比下降55.5%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2011年11月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为8.36亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对公元股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为66.02亿元，同比下降11.64%；净利润为1.92亿元，同比下降49.03%；经营活动净现金流为2.56亿元，同比下降76.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为66亿元，同比下降11.64%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.9亿元，同比大幅下降47.52%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.5亿元，同比大幅下降55.5%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、3.8亿元、1.9亿元，同比变动分别为-85.87%、360.85%、-49.03%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-11.64%，销售费用同比变动8.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为5.28、2.84、1.34，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.17%，同比下降13.56%；净利率为2.9%，同比下降42.31%；净资产收益率（加权）为3.5%，同比下降49.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.17%，同比大幅下降13.56%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.33%、22.17%、19.17%，同比变动分别为-2.51%、20.97%、-13.56%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.9%，同比大幅下降42.31%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.5%，同比大幅下降49.79%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.5%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.84%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为33.18%，同比下降1.7%；流动比率为1.5，速动比率为1.05；总债务为13.05亿元，其中短期债务为13.05亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-7.6亿元，筹资活动净现金流为-2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.09，同比下降9.86%；存货周转率为4.56，同比增长0.03%；总资产周转率为0.79，同比下降11.26%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.95，0.89，0.79，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.65、2.78、2.54，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.6亿元，较期初增长79.52%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.35%、4.91%、6.04%，持续增长。

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