新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月23日，创世纪发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为46.05亿元，同比增长30.49%；归母净利润为2.37亿元，同比增长22%；扣非归母净利润为2.02亿元，同比增长212.32%；基本每股收益0.14元/股。
公司自2010年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.1亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对创世纪2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为46.05亿元，同比增长30.49%；净利润为2.48亿元，同比增长21.34%；经营活动净现金流为2847.07万元，同比下降86.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.3亿元、2亿元、2.5亿元，同比变动分别为-32.69%、-38.88%、21.34%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3.34亿 | 2.04亿 | 2.48亿 |
| 净利润增速 | -32.69% | -38.88% | 21.34% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.49%，销售费用同比变动5.93%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.27亿 | 35.29亿 | 46.05亿 |
| 销售费用（元） | 2.66亿 | 2.29亿 | 1.77亿 |
| 营业收入增速 | -13.97% | -22.04% | 30.49% |
| 销售费用增速 | 16.49% | -14.18% | 5.93% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长70.71%，营业成本同比增长27.89%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -28.51% | -20.89% | 70.71% |
| 营业成本增速 | -9.66% | -18.59% | 27.89% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长70.71%，营业收入同比增长30.49%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -28.51% | -20.89% | 70.71% |
| 营业收入增速 | -13.97% | -22.04% | 30.49% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.49%，经营活动净现金流同比下降86.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.27亿 | 35.29亿 | 46.05亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.95亿 | 2.15亿 | 2847.07万 |
| 营业收入增速 | -13.97% | -22.04% | 30.49% |
| 经营活动净现金流增速 | 8.76% | -45.57% | -86.75% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.9亿元、2.1亿元、0.3亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.95亿 | 2.15亿 | 2847.07万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.115低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.95亿 | 2.15亿 | 2847.07万 |
| 净利润（元） | 3.34亿 | 2.04亿 | 2.48亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.18 | 1.05 | 0.11 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.18、1.05、0.11，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.95亿 | 2.15亿 | 2847.07万 |
| 净利润（元） | 3.34亿 | 2.04亿 | 2.48亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.18 | 1.05 | 0.11 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.08%，同比增长7.26%；净利率为5.38%，同比下降7.01%；净资产收益率（加权）为4.73%，同比增长15.37%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.51%、23.25%、23.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.51% | 23.25% | 23.08% |
| 销售毛利率增速 | -11.68% | -12.27% | 7.26% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.38%，5.79%，5.38%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 7.38% | 5.79% | 5.38% |
| 销售净利率增速 | -21.76% | -21.6% | -7.01% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.73%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 10.36% | 4.1% | 4.73% |
| 净资产收益率增速 | -45.65% | -60.43% | 15.37% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.37%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.32% | 3.02% | 3.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.8%，同比增长23.62%；流动比率为1.36，速动比率为0.87；总债务为26.45亿元，其中短期债务为20.73亿元，短期债务占总债务比为78.37%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.08、0.01，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -3亿 | -9937.18万 | -8459.3万 |
| 流动负债（元） | 42.63亿 | 34.66亿 | 40.61亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.07 | -0.03 | -0.02 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为14.2亿元，较期初变动率为122.71%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 6.38亿 |
| 本期应付票据（元） | 14.21亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为48.93%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 7365.29万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.1亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.81，同比增长23.3%；存货周转率为2.02，同比增长6.96%；总资产周转率为0.48，同比增长18.13%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长300.75%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1388.41万 |
| 本期在建工程（元） | 5564.08万 |
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