新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，华凯易佰发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为90.22亿元，同比增长38.42%；归母净利润为1.7亿元，同比下降48.77%；扣非归母净利润为1.62亿元，同比下降44.03%；基本每股收益0.43元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华凯易佰2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为90.22亿元，同比增长38.42%；净利润为1.67亿元，同比下降52.09%；经营活动净现金流为-3.3亿元，同比下降190.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为348.25%，53.08%，-48.77%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为300.51%，44.83%，-44.03%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.42%，净利润同比下降52.09%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.4亿元、3.5亿元、1.7亿元，同比变动分别为398.54%、42.47%、-52.09%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长115.64%，营业成本同比增长45.24%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长115.64%，营业收入同比增长38.42%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.42%，经营活动净现金流同比下降190.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.7亿元、经营活动净现金流为-3.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.974低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.17、1.05、-1.97，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为33.85%，同比下降8.39%；净利率为1.85%，同比下降65.39%；净资产收益率（加权）为7.76%，同比下降50.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为37.92%、36.96%、33.85%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.54%，5.35%，1.85%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.76%，同比大幅下降50.98%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为27.4%、30.1%、31.5%，呈持续增长趋势。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为79.14%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为46.57%，同比增长35.13%；流动比率为2.2，速动比率为0.83；总债务为7.55亿元，其中短期债务为2.78亿元，短期债务占总债务比为36.81%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为25.24%，34.46%，46.57%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.09，3.02，2.2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.65、0.61、0.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.8%、10.52%、31.74%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为125.12%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长125.12%，营业成本同比增长45.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.3亿元，较期初变动率为690.74%。

报告期内，公司应收帐款周转率为21.51，同比增长15.17%；存货周转率为4.48，同比下降21.35%；总资产周转率为2.34，同比增长14.72%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.48，同比大幅下降21.35%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为19.12%、25.9%、40.88%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.9亿元，较期初增长118.97%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为22.6亿元，同比增长48.27%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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