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4月23日，苏利股份发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为23.09亿元，同比增长17.91%；归母净利润为-1084.7万元，同比下降154.03%；扣非归母净利润为-1273.39万元，同比下降158.69%；基本每股收益-0.06元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对苏利股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.09亿元，同比增长17.91%；净利润为-2777.23万元，同比下降295.68%；经营活动净现金流为-4172.45万元，同比下降119.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为30.61%，-93.63%，-154.03%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为29.46%，-93.04%，-158.69%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.91%，净利润同比下降295.68%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.3亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长40.92%，营业收入同比增长17.91%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长83.26%，营业收入同比增长17.91%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.13%、13.14%、20.42%，持续增长。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.66%，营业收入同比增长17.91%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.91%，经营活动净现金流同比下降119.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5.2亿元、2.2亿元、-0.4亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为12.2%，同比下降14.59%；净利率为-1.2%，同比下降265.95%；净资产收益率（加权）为-0.44%，同比下降155.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.32%、14.29%、12.2%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.35%，0.72%，-1.2%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.78%，0.79%，-0.44%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.27%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为44.45%，同比增长1.9%；流动比率为1.78，速动比率为1.42；总债务为16.99亿元，其中短期债务为4.73亿元，短期债务占总债务比为27.83%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.14%，43.62%，44.45%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.01，1.9，1.78，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.49、0.16、-0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为45.35%、53.23%、53.26%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为373.8万元，较期初变动率为48.72%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为918.54%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6亿元、6.6亿元、7亿元，公司经营活动净现金流分别5.2亿元、2.2亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.34，同比下降1.67%；存货周转率为5.24，同比增长9.66%；总资产周转率为0.4，同比增长13.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.99，6.44，6.34，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为29.4亿元，较期初增长126.92%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.66、1.51、0.79，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.53%、1.31%、1.35%，持续增长。

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