新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，通润装备（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为33.71亿元，同比增长33.86%；归母净利润为2.17亿元，同比增长237.28%；扣非归母净利润为1.7亿元，同比增长208.18%；基本每股收益0.61元/股。

公司自2007年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为5.28亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通润装备2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为33.71亿元，同比增长33.86%；净利润为2.73亿元，同比增长169.05%；经营活动净现金流为2.39亿元，同比下降4.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长10.77%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.8亿元、1亿元、2.7亿元，同比变动分别为0.47%、-42.99%、169.05%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动33.86%，销售费用同比变动94.52%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长115.44%，营业收入同比增长33.86%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.36%，营业收入同比增长33.86%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.47%、27.89%、28.61%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.71%，营业成本同比增长21.2%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.71%，营业收入同比增长33.86%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长33.86%，经营活动净现金流同比下降4.99%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.1亿元、2.5亿元、2.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.875低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为30.12%，同比增长32%；净利率为8.11%，同比增长101%；净资产收益率（加权）为12.29%，同比增长207.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为30.12%，同比大幅增长32%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.26%增长至30.12%，存货周转率由去年同期3.13次下降至2.19次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.26%增长至30.12%，应收账款周转率由去年同期5.43次下降至4.04次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.72%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为57.27%，同比增长3.65%；流动比率为1.72，速动比率为1.12；总债务为15.59亿元，其中短期债务为9.39亿元，短期债务占总债务比为60.21%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为17.73%，55.25%，57.27%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.07，1.74，1.72，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.05、0.71、0.55，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.83、0.16、0.11，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.37%、72.25%、72.7%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长21.42%，营业成本同比增长21.2%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.04，同比下降25.45%；存货周转率为2.19，同比下降31.46%；总资产周转率为0.73，同比下降7.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.06，5.43，4.04，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.77，3.13，2.19，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.53%、16.85%、19.22%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.22%、21.38%、25.15%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.8，0.8，0.73，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.6亿元，较期初增长35.17%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.9亿元，同比增长94.52%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.35%、7.41%、8.68%，持续增长。

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