新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，华泰股份发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为130.46亿元，同比下降1.86%；归母净利润为3616.19万元，同比下降84.81%；扣非归母净利润为-984.28万元，同比增长79.06%；基本每股收益0.02元/股。
公司自2000年9月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为20.63亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.08元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华泰股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为130.46亿元，同比下降1.86%；净利润为1867.59万元，同比下降91.36%；经营活动净现金流为3.65亿元，同比下降37.87%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为130.5亿元，同比下降1.86%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 151.74亿 | 132.91亿 | 130.46亿 |
| 营业收入增速 | 1.82% | -12.41% | -1.86% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降84.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4.27亿 | 2.37亿 | 3616.19万 |
| 归母净利润增速 | -47.15% | -44.47% | -84.81% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-984.3万元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3.87亿 | 2.15亿 | 1867.59万 |
| 扣非归母利润（元） | 4亿 | -4792.16万 | -984.28万 |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.5亿元、5.9亿元、3.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 8.53亿 | 5.87亿 | 3.65亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为6.08%，同比下降17.74%；净利率为0.14%，同比下降91.2%；净资产收益率（加权）为0.39%，同比下降85%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.01%、7.38%、6.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 10.01% | 7.38% | 6.08% |
| 销售毛利率增速 | -24.29% | -26.34% | -17.75% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.55%，1.62%，0.14%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 2.55% | 1.62% | 0.14% |
| 销售净利率增速 | -50.8% | -36.51% | -91.2% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.63% | 2.59% | 0.39% |
| 净资产收益率增速 | -48.33% | -44.06% | -85% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.63%，2.59%，0.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.63% | 2.59% | 0.39% |
| 净资产收益率增速 | -48.33% | -44.06% | -85% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.29%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.34% | 1.89% | 0.29% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为374.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 4431.49万 | 7338.31万 | 6985.75万 |
| 净利润（元） | 3.87亿 | 2.15亿 | 1867.59万 |
| 非常规性收益/净利润 | 20.58% | 34.08% | 374.1% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -3988.3万 | -2183.73万 | -1748.6万 |
| 归母净利润（元） | 4.27亿 | 2.37亿 | 3616.19万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.11%，同比增长2.94%；流动比率为1.26，速动比率为0.85；总债务为34.35亿元，其中短期债务为24.7亿元，短期债务占总债务比为71.92%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.11、0.07，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 6566.42万 | 2886.91万 | -1506.75万 |
| 流动负债（元） | 61.31亿 | 58.24亿 | 47.46亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.01 | 0 | 0 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为13.18，同比增长8.81%；存货周转率为6.71，同比下降7.62%；总资产周转率为0.85，同比下降1.48%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为7.91，7.26，6.71，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 7.91 | 7.26 | 6.71 |
| 存货周转率增速 | -7.59% | -8.15% | -7.62% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.96，0.87，0.85，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.96 | 0.87 | 0.85 |
| 总资产周转率增速 | 0.19% | -9.72% | -1.48% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为19.1亿元，较期初增长139.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 8亿 |
| 本期在建工程（元） | 19.14亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长1824.42%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 127.87万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 2460.74万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.9亿元，同比增长34.54%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | 6053.79万 | 6823.5万 | 9179.83万 |
| 财务费用增速 | -6.69% | 12.72% | 34.54% |
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