新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月20日，南钢股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为618.11亿元，同比下降14.79%；归母净利润为22.61亿元，同比增长6.37%；扣非归母净利润为21.83亿元，同比增长15.4%；基本每股收益0.3667元/股。
公司自2000年9月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为121.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.85元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对南钢股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为618.11亿元，同比下降14.79%；净利润为21.92亿元，同比下降2.33%；经营活动净现金流为32.21亿元，同比增长20.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为618.1亿元，同比下降14.79%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 706.67亿 | 725.43亿 | 618.11亿 |
| 营业收入增速 | -7.69% | 2.66% | -14.79% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.01%、4.03%、5.47%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 28.31亿 | 29.23亿 | 33.81亿 |
| 营业收入（元） | 706.67亿 | 725.43亿 | 618.11亿 |
| 应收账款/营业收入 | 4.01% | 4.03% | 5.47% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.91%，同比增长12.39%；净利率为3.55%，同比增长14.63%；净资产收益率（加权）为8.59%，同比增长5.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为11.91%，同比大幅增长12.39%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 10.75% | 10.6% | 11.91% |
| 销售毛利率增速 | -11.42% | -1.45% | 12.39% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.6%增长至11.91%，存货周转率由去年同期8.24次下降至6.39次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 10.75% | 10.6% | 11.91% |
| 存货周转率（次） | 8.21 | 8.24 | 6.39 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.6%增长至11.91%，应收账款周转率由去年同期25.22次下降至19.61次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 10.75% | 10.6% | 11.91% |
| 应收账款周转率（次） | 33.25 | 25.22 | 19.61 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.19%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.28% | 3.88% | 4.19% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.79%，同比下降2.44%；流动比率为0.84，速动比率为0.57；总债务为263.8亿元，其中短期债务为193.24亿元，短期债务占总债务比为73.25%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.39 | 0.32 | 0.23 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.49%、5.71%、6.08%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1.52亿 | 17.95亿 | 16.2亿 |
| 流动资产（元） | 307.52亿 | 314.21亿 | 266.55亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.49% | 5.71% | 6.08% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为19.61，同比下降22.24%；存货周转率为6.39，同比下降22.51%；总资产周转率为0.87，同比下降11.46%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为33.25，25.22，19.61，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 33.25 | 25.22 | 19.61 |
| 应收账款周转率增速 | -51.16% | -24.15% | -22.24% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为6.39，同比大幅下降22.51%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 8.21 | 8.24 | 6.39 |
| 存货周转率增速 | -7.1% | 0.44% | -22.51% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.79%、3.99%、4.89%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 28.31亿 | 29.23亿 | 33.81亿 |
| 资产总额（元） | 746.75亿 | 731.77亿 | 691.07亿 |
| 应收账款/资产总额 | 3.79% | 3.99% | 4.89% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.42%、11.89%、12.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 70.34亿 | 87亿 | 83.46亿 |
| 资产总额（元） | 746.75亿 | 731.77亿 | 691.07亿 |
| 存货/资产总额 | 9.42% | 11.89% | 12.08% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.04，0.98，0.87，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.04 | 0.98 | 0.87 |
| 总资产周转率增速 | -25.81% | -5.34% | -11.46% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.67、2.57、2.09，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 706.67亿 | 725.43亿 | 618.11亿 |
| 固定资产（元） | 264.52亿 | 281.87亿 | 295.62亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.67 | 2.57 | 2.09 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为17.6亿元，较期初增长172.06%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 6.48亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 17.62亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.52%、0.66%、0.7%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3.69亿 | 4.77亿 | 4.3亿 |
| 营业收入（元） | 706.67亿 | 725.43亿 | 618.11亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.52% | 0.66% | 0.7% |
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