新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，桂林旅游发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为1.96亿元，同比增长0.08%；归母净利润为-1630.8万元，同比下降2259.72%；扣非归母净利润为-1530.21万元，同比下降10735.24%；基本每股收益-0.035元/股。

公司自2000年5月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为4.62亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对桂林旅游2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.96亿元，同比增长0.08%；净利润为-2244.23万元，同比下降309.53%；经营活动净现金流为230.42万元，同比下降92.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为2亿元，同比增长0.08%，去年同期增速为389.75%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降2259.72%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降2259.72%，低于行业均值1.01%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降10735.24%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降10735.24%，低于行业均值-1.2%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.1亿元，-457.1万元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.08%，净利润同比下降309.53%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.4亿元、-548万元、-0.2亿元，同比变动分别为-99.74%、96.14%、-309.53%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为38.45%，高于行业均值26%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.08%，经营活动净现金流同比下降92.31%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.1低于行业均值1.15，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为27.38%，同比下降8.76%；净利率为-11.45%，同比下降309.2%；净资产收益率（加权）为-1.26%，同比下降2200%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为27.38%，同比下降8.76%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.38%，低于行业均值37.05%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-11.45%，同比大幅下降309.2%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-11.45%，低于行业均值8.31%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.26%，同比大幅下降2200%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.26%，低于行业均值0.21%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0%高于行业均值-0.07%。

报告期内，公司资产负债率为46.19%，同比下降2.38%；流动比率为0.6，速动比率为0.58；总债务为8.78亿元，其中短期债务为2.4亿元，短期债务占总债务比为27.36%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.6低于行业均值2.39，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.71，0.68，0.6，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.9亿元，短期债务为2.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.9亿元，短期债务为2.4亿元，经营活动净现金流为230.4万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.9。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为69.74%高于行业均值49.78%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.26、0.13、0.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为166.9万元，较期初变动率为146.34%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长146.34%，营业成本同比增长3.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为13.97%，高于行业均值4.16%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.79，同比下降3.51%；存货周转率为26.08，同比增长15.27%；总资产周转率为0.08，同比增长2.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.79低于行业均值25.05，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率26.08低于行业均值111.49，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为2.36%、3.2%、3.22%，持续增长。

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