1)希荻微(上海煜德投资管理中心(有限合伙)参与公司电话会议)
调研纪要：希荻微在2024年实现营业总收入54,551.06万元，同比增长38.58%，毛利润16,966.56万元，同比增长17.59%。2025年第一季度，公司实现营业总收入17,767.93万元，同比增长44.56%，归母净利润-2,726.48万元，亏损有所收窄。公司智能视觉感知业务(音圈马达驱动芯片)成为主要增长点，2024年出货金额达54,192.25万元。贸易战对公司无实质性影响，有望加速芯片国产替代。2025年第一季度收入环比小幅下滑因春节假期影响，但公司对后续季度持乐观态度。公司综合毛利率为30%，未来有望提升。消费电子和汽车电子业务均展现强劲发展势头，车规级芯片单车价值量可达40到50美元。AI算力供电芯片产品处于调试阶段，市场需求高。公司与小米集团合作稳定，产品种类丰富。公司持续寻觅优质标的公司，积极推进合作。管理层对未来充满信心，努力实现扭亏为盈及现金流转正。
2)博思软件(煜德投资参与公司特定对象调研)
调研纪要：博思软件积极拥抱AI，开展垂直场景战略布局，提供多样化的人工智能产品，包括医疗智慧协同gent、数字采购智能辅助评审、智慧财政博智星等。在数字票证领域，公司结合大模型技术赋能产品线升级，构建国内领先财税领域AI底座。在数字采购领域，公司构建覆盖采购全流程的AI解决方案，提升采购性价比。在智慧财政财务领域，公司建立财税垂直领域大模型，提升财政管理智能化水平。2024年公司实现营业收入214,228.86万元，同比增长4.79%，净利润下降7.44%。公司电子凭证业务在医疗和行政事业单位方面取得进展，累计在20多个地区推广。公司将严格控制人员规模，积极运用人工智能技术提升人效，招聘高层次人才。
3)嘉曼服饰(煜德投资参与公司策略会)
调研纪要：嘉曼服饰在2023年的主要变化包括暇步士成人鞋授权到期后拟采用合作模式经营，男女装设计将聚焦经典休闲风格，童装模块将稳中有进地进行渠道建设。设计团队和销售团队由公司骨干和外部招聘人员组成，加盟商对2025年秋冬季产品设计风格、流行色运用、版型面料的功能性和舒适度表示积极态度。公司价格策略以树立品牌定位为目标，结合市场销售情况和促销规则轻微浮动。未来若有合适品牌不排除继续收购，现阶段仍以经营现有品牌业务为主。主营产品仍定位于3-12岁中大童，国际高端童装集合店BEBELUX内有销售婴童服饰产品。公司维持相对稳定的分红比例，不排除后续进一步提高分红比例。
4)弘景光电(煜德投资参与公司特定对象调研)
调研纪要：弘景光电2025年一季度各类业务中，全景/运动相机业务和新业务增速较高，但毛利率因摄像模组新品芯片成本高且良率未达预期而下降。智能汽车业务主要客户包括德赛西威、保隆科技等，终端车企有奇瑞、吉利、小鹏等。全景相机摄像模组具超高清、超广角、大光圈特性，公司掌握核心技术和制程工艺。与影石创新保持稳定合作，2022年签署战略合作协议，未来合作将继续深化。智能家居业务主要销往东南亚厂商，美国关税政策影响有限，预计2028年全球市场规模达2316亿美元。AI眼镜镜头轻薄化、微型化、广角，部分研发项目进入产品验证阶段。产品应用于机器视觉领域，部分项目进入小批量阶段。公司未来将践行“3+N”产品战略，拓展人工智能硬件、机器视觉等领域。