受原油下行影响，近期的化工板块均偏弱。甲醇的麻烦不仅如此，港口MTO停车叠加国产货源补充，库存压力相对较大。未来甲醇似乎只有一条路可走了？今天我们来聊一聊！$甲醇2505(MA2505)

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短期需求缺乏支撑：

本周甲醇延续震荡下跌为主，煤炭价格创下新低，甲醇成本持续回落，港口MTO装置停车，需求降至低点，短期甲醇偏弱格局未改。05基差依旧偏高，月间价差有所走弱。按照当前的基本面看，煤炭后续或者逐步筑底，成本端继续下行的风险降低，短期缺乏需求支撑，甲醇价格难有亮眼表现。

成本端大幅下行空间有限：

本周国内甲醇企业开工89.50%，环比回落1.52%，受煤炭持续下跌影响，企业成本下移，原料端让渡利润给下游企业，煤制利润同比近年高位，煤炭继续大幅下行空间较为有限，成本端维稳为主。高利润下企业开工意愿较高，短期国内供应高位维持。 

港口MTO停车：

港口MTO停车，开工回落至同期低位水平，港口需求明显走低，当前MTO利润虽有所修复但绝对水平依旧偏低。传统需求方面，本周甲醇、氯化物、MTBE开工回升，醋酸开工回落，多数下游利润水平依旧偏低。总体来看，下游需求偏弱，多持谨慎态度，原料库存维持在相对低位。

港库高位：

上周港口库存100.12万吨，环比增3.18吨，同比处于相对高位，企业库存46.66万吨，环比减少3.34万吨。港口MTO停车叠加国产货源补充，库存压力相对较大，短期仍有累库压力。内地企业出货较好，库存继续去化。总体国内甲醇社会库存147万吨，同比中性小幅偏高。

向上缺乏驱动：

煤炭持续走弱，甲醇成本走低，煤制企业利润维持高位水平，高利润刺激下预计国内供应维持在高位水平，海外开工相对低位，但预计3月之后逐步回归，届时供应压力将逐步走高。需求端港口MTO停车，开工回落到低位水平，当前下游利润依旧偏低，整体需求提振有限。供高需弱背景下港口库存进一步走高，但港口烯烃装置利空逐步落地，需求继续大幅走弱的空间也较为有限，因此预计甲醇单边持续下跌的可能性较小，但向上也缺乏驱动。

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