点击上方“光大证券（维权）研究”可以订阅哦
点击注册小程序
查看完整报告
特别申明：
本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。
报告摘要
事件：
2025年1月19日，TikTok在美国地区短暂停止服务后恢复使用。虽然特朗普政府对TikTok态度相对友善，但行政部门无法推翻现有法律，Oracle等技术服务商可能为规避法律风险而选择不继续合作。因此，TikTok退出美国市场或出售美国业务的风险仍将长期存在。
TikTok凭借独特的生态位和强大的内容推荐算法，快速抢占市场份额
近年来，TikTok凭借着优秀的短视频推荐算法迅速吸引了全球用户，截止24M10 TikTok全球ADV达16.9亿，月活跃用户数据在海外社交媒体中排名第五，平均每月使用时长以34.3小时位居海外社交媒体第一名。美国是TikTok最大的海外市场，2024年TikTok美国月活跃用户数达到1.7亿。TikTok短视频内容推荐算法的技术壁垒在于精准性和良好的资源使用效率。
TikTok是否退出美国市场对现存大型社交平台的影响有限：
在高基数下，TikTok美国用户时长分配至Meta旗下社交平台仅能带来约3%的时长增长
按照TikTok美国月活跃用户数1.7亿计算，若按平均时长占比将TikTok美国用户总时长分配到Facebook、Youtube、WhatsApp、Instagram、Snapchat、X、Pinterest中，会使七个平台的全球月活跃用户每月总时长分别增加2.78%、2.40%、3.04%、3.04%、7.15%、10.3%、11.65%，使Meta旗下四个社交平台的每月总时长增加3.01%。
TikTok的生态位与Meta不重合，若退出美国市场更利好强娱乐弱社交属性的社交平台
近期大量海外用户涌入小红书，侧面应证了平台生态位相似的重要性。相比其他海外主流社交媒体平台，TikTok的社交属性更弱、娱乐属性更强，在社交媒体中具有独特的生态位，难以被现有的主流社交平台替代。被称为“美版小红书”的Pinterest、拥有“阅后即焚”的娱乐社交属性的Snapchat受益于TikTok使用时长再分配的受益或更加明显。
TikTok对美国电商市场冲击明显，竞争与合作并存
TikTok Shop直播电商冲击美国本土电商，23M11-24M11美国电商月度销售额中，TikTok Shop的市场份额从0.7%快速上升至5.8%。亚马逊客户在转向TikTok Shop后倾向于减少在亚马逊上的购买。TikTok Shop在美容服饰品类上更具优势，若TikTok退出美国市场，与TikTok Shop重合度较高的Shein可能获益。
风险分析：政策不确定性风险、宏观经济风险、用户选择不确定性风险。
发布日期：2025-01-20