事件：
2024 年12 月24 日，国家新闻出版署公布2024 年12 月国产网络游戏版号与2024 年进口网络游戏版号。
2024 年12 月13 日，中国音数协游戏工委发布《2024 年中国游戏产业报告》。
投资要点：
2024 年全年网络游戏版号发放1,416 款，同比增长31.72%。
2024 年12 月24 日，国家新闻出版署发布12 月国产网络游戏版号和2024 年进口网络游戏版号。2024 年，12 月发布国产网络游戏版号122 款；2024 年全年国产网络游戏版号合计为1306 款，同比增长33.67%。2024 年，12 月发布进口网络游戏版号13 款；2024 年全年进口网络游戏版号合计为110 款，同比增长12.24%。2024 年，全年网络游戏版号合计为1,416 款，同比增长31.72%。
2024 年中国游戏市场实际销售收入和游戏用户规模均创新高。
2024 年，中国游戏市场实际销售收入为3,257.83 亿元，同比增长7.53%；中国游戏用户规模6.74 亿人，同比增长0.94%。中国游戏市场收入与用户规模同步增长并再创新高的主要原因包括：一是游戏新品数量有所增加，且出现爆款大作；二是多款长青产品运营平稳；三是小游戏表现抢眼，增长势头强劲；四是多端发行与云游戏使用户消费更为便利。
2024 年自主研发游戏国内收入增速放缓，海外收入增速拐头向上。
分区域来看，2024 年中国自主研发游戏国内市场实际销售收入2,607.36 亿元，同比增长1.70%，增速有所放缓，主要是受到市场竞争加剧和研发及获客成本持续攀升的影响；2024 年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入185.57 亿美元，同比增长13.39%，再创新高。2024 年中国自主研发移动游戏海外重点地区收入分布中，美国占比31.06%，日本占比17.32%，韩国占比8.89%，上述三国合计占比为57.27%。2024 年中国自主研发移动游戏出海收入前100 类型收入分布中，策略类占比41.38%，射击类占比10.40%，角色扮演类占比10.37%，上述三种产品类型已连续五年位居前三。
2024 年中国主机游戏市场爆发，小程序游戏市场仍高速增长。
从游戏类型来看，2024 年中国移动游戏市场实际销售收入2,382.17 亿元，同比增长5.01%，再创新高；2024 年中国客户端游戏市场实际销售收入679.81 亿元，同比增长2.56%，主要得益于头部长青游戏的稳定表现，以及多部移动游戏新品在PC 端的同步发行；2024 年中国网页游戏市场实际销售收入46.38 亿元，同比下降2.35%，已是连续九年下滑；2024 年中国主机游戏市场实际销售收入44.88 亿元，同比增长55.13%，主机游戏市场规模的明显扩张，主要得益于现象级新品的优异表现。从特色细分市场来看，2024 年中国二次元移动游戏市场实际销售收入293.48 亿元，同比下降7.44%，主要受去年高基数及今年市场竞争加剧影响；2024 年中国小程序游戏市场收入398.36 亿元，同比增长99.18%，仍处于快速成长期。
投资建议：我们看好游戏板块投资机会，提示重点关注恺英网络、冰川网络、掌趣科技、昆仑万维（维权）等。
风险提示：游戏行业景气度下行风险、游戏公司业绩不及预期风险、游戏版号审批趋严风险。