新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
2025年5月23日，江苏酉立智能装备股份有限公司（以下简称“酉立智能”）拟计划在北京证券交易所发行上市。
酉立智能本次公开发行股票数量不超过1120.30万股，拟募集资金为2.70亿元，其中保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，审计机构为大信会计师事务所(特殊普通合伙)。
招股书显示，酉立智能的主要财务指标如下：
| 财务指标 | 20241231 | 20231231 | 20221231 |
|---|---|---|---|
| 流动比率（倍） | 1.88 | 1.65 | 1.89 |
| 速动比率（倍） | 1.40 | 1.40 | 1.55 |
| 资产负债率（合并） | 47.45% | 56.36% | 46.89% |
| 应收账款周转率（次） | 3.79 | 4.60 | 6.54 |
| 存货周转率（次） | 6.43 | 10.75 | 9.53 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 11632.05 | 10305.44 | 5755.21 |
| 归属于母公司所有者的净利润（万元） | 9004.78 | 7817.27 | 4219.48 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元/股） | 1.16 | -0.17 | 0.73 |
| 每股净现金流量（元/股） | 0.18 | 0.45 | -0.46 |
| 归属于发行人股东的每股净资产（元/股） | 9.70 | 6.65 | 4.40 |
| 加权平均净资产收益率 | 36.04% | 45.70% | 38.11% |
| 每股收益 (元/股) | 2.92 | 2.56 | 1.41 |
根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，酉立智能已经触发17条财务风险预警指标。
一、业绩状况
报告期内，公司营业收入分别为4.33亿元、6.58亿元、7.29亿元，同比变动51.96%、10.84%；净利润分别为4194.91万元、7817.27万元、8986.04万元，同比变动86.35%、14.95%；经营活动净现金流分别为2188.99万元、-531.58万元、3574.29万元，同比变动-124.28%、772.38%；毛利率分别为18.96%、18.49%、18.42%；净利率分别为9.69%、11.89%、12.33%。
在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在成长性上，需要关注：
营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为4.3亿元、6.6亿元、7.3亿元，复合增长率为29.78%。
营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为10.84%，低于行业平均水平。
在收入质量上，需要关注：
营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动10.84%，销售费用同比变动-29.2%。
在盈利质量上，需要关注：
毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为18.96%、18.49%、18.42%，最近两期同比变动分别为-2.48%、-0.4%。
毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为18.42%，低于行业均值29.32%。
研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为1.66%。
净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.4低于1。
二、资产质量及抗风险能力
报告期内，流动资产分别为2.08亿元、4.15亿元、4.87亿元，占总资产之比分别为83.59%、88.47%、85.42%；非流动资产分别为4078.68万元、5412.29万元、8312.44万元，占总资产之比分别为16.41%、11.53%、14.58%；总资产分别为2.48亿元、4.69亿元、5.70亿元。
报告期内，公司在资产负债率分别为46.89%、56.36%、47.45%；流动比率分别为1.89、1.65、1.88。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为34.76%、存货占总资产之比为21.49%，固定资产占总资产之比为7.25%，有息负债占总负债之比为49.80%。
在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：
在资产质量上，需要关注：
应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为6.54，4.6，3.79，持续下降。
应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.79低于行业均值4.28。
存货周转率较大幅下降。近一期完整会计年度内，公司存货周转率为6.43，同比大幅下降40.19%。
总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为1.85，1.83，1.4，持续下降。
应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为3亿元，公司产业链话语权或待加强。
预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长12.04%，营业成本同比增长10.94%。
在抗风险能力上，需要关注：
资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为47.45%，高于行业均值35.57%。
在经营可持续性上，需要关注：
营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为10.84%，上一期增速为51.96%，出现大幅下降。
净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为14.95%，上一期增速为86.35%，出现大幅下降。
较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为96.44%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。
三、募集资金情况
酉立智能本次公开发行股票数量不超过1120.30万股，拟募集资金为2.70亿元，其中7000.00万元用于补充流动资金，2890.00万元用于智能化改造及扩建项目，1967.81万元用于研发中心建设项目，15132.34万元用于光伏支架核心零部件生产基地建设项目。
酉立智能主营业务为：光伏支架核心零部件的研发、生产和销售。