（转自：热点机会解读）
恒瑞医药港股盘前涨超29%！可T+0交易的 $港股创新药ETF(159567) 涨超2%，连续5个交易日成交额超6亿元。
消息面上，A股创新药龙头股恒瑞医药5月23日登陆港股市场，盘前涨超29%，体现资金对港股创新药板块的认可。恒瑞医药是 2000 年就已在 A 股上市的老牌公司，研发投入力度大，2024 年研发投入占总收入 29.4%。目前有 19 款已上市新分子实体创新药和逾 90 款在研创新药。2024 年总收入 280 亿元，自 2014 年起复合年增长率约 14%，远超同期全球制药市场。创新药销售收入占比逐年上升，仿制药销售收入占比逐年下降。最新财报中，恒瑞医药的创新药业务收入占比已达50%，与仿制药相当，公司转型升级取得阶段性成效。恒瑞医药港股上市，有望进一步催化港股创新药板块行情。
5月23日，港股市场盘初高开低走，港股创新药板块逆势上涨。港股创新药指数成份股中，和黄医药、信达生物涨超6%，凯莱英、科伦博泰生物-B、亚盛医药、金斯瑞生物科技涨超4%，昭衍新药、乐普生物-B涨超3%，其余成份股积极跟涨。
基本面维度港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，5月21日最新市盈率仅为25倍，不足两个月前的一半，当前布局性价比突出。
港股创新药ETF（159567）过去20个交易日获得2.52亿元资金净流入，市场热度较高。港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，前十大成份股占比超70%，聚焦港股创新药板块龙头，锐度鲜明，其中包含多只AI制药龙头，具有较高的创新制药企业占比，在AI赋能创新药行情全面来临时有望展现高弹性。
恒瑞医药为代表的国产创新药企技术实力持续提升。不仅如此，中国创新药的临床前开发速度、临床开发速度，都比欧美公司快50%以上。美国研发成本差不多是中国的5倍到10倍，研发效率上中国也高不少。“比如临床入组，美国和中国在效率上至少差5倍，中国入了5个人、美国可能才入1个人，有些瘤种的差距更大。”
除制药企业以外，中国创新药产业链上游的CXO（医药研发外包服务商）也具有较强全球竞争力。药明康德此前表示，全球大约每6个临床期在研小分子，就有1个由药明康德化学业务平台提供服务。2023年全球销售额前十的小分子，4款由药明康德化学业务平台服务生产。中国创新药正在系统性地提升整体实力。从2015年开始，中国药物研发管线整体增速保持在较高的水平，均超过30%，其中，2019年高达56%，远远高于全球整体水平，也远远高于美国的水平。
中信建投证券指出，中国创新药企业在海外市场通过License-out交易实现了跨越式发展，展现了全球竞争力。2024年1月至10月，创新药领域的License-out交易额已达511亿美元，远高于2020年的110亿美元。这种增长不仅体现在交易数量上，还包括交易结构的升级，如ADC、双抗、siRNA等前沿技术平台的输出。此外，NewCo模式的兴起进一步为药企提供了融资和风险分散的机会，例如恒瑞医药与贝恩资本等联合成立Hercules，首付款达1亿美元，后续交易总额高达60.35亿美元。
港股创新药相关个股：药明生物、百济神州、信达生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、翰森制药、三生制药、再鼎医药、联邦制药