（来源：山西证券研究所）

摘要

二级市场表现

市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为4.33%，跑赢创业板指1.34%。近五个交易日，合成生物指数上涨2.92%，半导体材料上涨6.79%，电子化学品上涨6.31%，可降解塑料上涨1.07%，工业气体上涨1.78%，电池化学品上涨3.76%。

产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

氨基酸：缬氨酸(14950元/吨，-2.61%)、精氨酸(31000元/吨，6.90%)、色氨酸(56500元/吨，不变)、蛋氨酸(21250元/吨，不变)

可降解材料：PLA(FY201注塑级)(18000元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17000元/吨，不变)、PBS(18000元/吨，-5.26%)、PBAT(10000元/吨，2.04%)

维生素：维生素A(120000元/吨，不变)、维生素E(141500元/吨，-1.05%)、维生素D3(265000元/吨，不变)、泛酸钙(53000元/吨，不变)、肌醇(32500元/吨，不变)

工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(5750元/吨，不变)

塑料及纤维：碳纤维(83750元/吨，不变)、涤纶工业丝(8700元/吨，2.35%)、涤纶帘子布12月出口均价为(18089元/吨，0.79%)、芳纶(10.32万元/吨，12.80%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(17700元/吨，不变)、癸二酸12月出口均价为27008元/吨，较上月下降0.90%。

生物学领域最大开源AI模型Evo2发布，有望带动合成生物产业实现高速发展。2月20日，Arc Institute、英伟达、斯坦福大学等联合发布迄今为止最大的公开AI 生物学模型Evo2。模型完整版高达400亿参数，囊括了DNA、RNA 和蛋白质等生物学的基本语言，能够一次分析长达一百万个核苷酸的序列长度，具有生成整个基因组、预测突变、理解非编码DNA的能力。在合成生物学领域，通过生成新的DNA序列，Evo2可以设计具有特别性能的生命体，填补自然界原本不存在的生态位。例如利用Evo2可设计分解塑料的蛋白质或者改善气候的微生物。Evo2已使从头开始设计的合成生命、由人工智能优化的可编程基因组成为可能，甚至为虚拟细胞奠定了基础。AI模型驱动下，合成生物学有望实现高速发展，预计2033年国内生物制造市场将接近2万亿元，2023-2033 CAGR为16.6%。建议关注【凯赛生物】，战略投资AI+蛋白质明星企业分子之心，合作开发AI蛋白质优化设计平台MoleculeOS和多模态大模型NewOrigin；【华恒生物】，多场合提出积极探寻AI相关合作。

原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【二级市场表现】

本周基础化工、新材料均上涨。本周（20250217-20250221）沪深300涨跌幅为1%，上证指数涨跌幅为0.97%，创业板指涨跌幅为2.99%。涨幅前三行业分别是通信（8.09%）、机械设备（7.77%）、电子（6.96%）。

图1：行业周涨跌幅（%）

资料来源：Wind，山西证券研究所

图2：近三年创业板指与新材料指数走势

资料来源：Wind，山西证券研究所

重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数上涨2.92%，半导体材料上涨6.79%，电子化学品上涨6.31%，可降解塑料上涨1.07%，工业气体上涨1.78%，电池化学品上涨3.76%。

图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）

资料来源：Wind，山西证券研究所

图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）

资料来源：Wind，山西证券研究所

个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为73.03%，表现占优的个股有金发科技(31.4%)、鼎龙股份(19.1%)、美埃科技(15.12%)、联瑞新材(13.36%)、中简科技(12.81%)等，表现较弱的个股包括梅花生物(-6.45%)、恒神股份(-5.05%)、花园生物(-4.51%)、信德新材(-4.33%)、无锡晶海(-4.14%)等。

个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为44.14%，净流入较多的个股有鼎龙股份(3.13亿)、雅克科技(2.51亿)、中简科技(2.47亿)、金发科技(2.4亿)、国瓷材料(1.78亿)等，净流出较多的个股包括川宁生物(-4.21亿)、新和成(-3.9亿)、泰和新材(-1.87亿)、花园生物(-1.53亿)、华恒生物(-1.46亿)等。

个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为亚香股份(99.79分位)、光威复材(98.55分位)、厦钨新能(96.07分位)、江化微(95.97分位)、德邦科技(94.83分位)、无锡晶海(92.36分位)、中复神鹰(92.05分位)、吉林碳谷(91.12分位)、飞凯材料(86.57分位)、广信股份(86.16分位)等。

图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

【产业链数据跟踪】

氨基酸

周度价格数据更新：截止2月21日，缬氨酸价格为14950元/吨，环比下降2.61%；赖氨酸(98.5%)价格为9450元/吨，环比下降8.70%；赖氨酸(70%)价格为5450元/吨，环比上涨2.83%；蛋氨酸价格为21250元/吨，价格不变；色氨酸价格为56500元/吨，价格不变；精氨酸单价为31000元/吨，环比上涨6.90%；苏氨酸价格为9700元/吨，环比下降3.96%。

图7：部分氨基酸品种价格

资料来源：Wind，博亚和讯，山西证券研究所

可降解塑料

截至2025年2月23日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为18000元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为17000元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为17000元/吨，较上周不变；玉米均价为2204.9元/吨，较上周上涨0.71%，环比上月价格增加45元。2024年12月，聚乳酸进口均价为2455.54美元/吨，环比上升1.40%；出口均价为2494.41美元/吨，较上月下降10.46%。聚乳酸进口5035吨，较上月上升52.40%；出口1896吨，较上月上升74.60%；2024年12月，PLA进口数量同比增加35.2%，出口数量同比增加74.6%，进口平均单价17923元每吨，环比增加406元，出口平均单价18206元每吨，环比减少1944元。截至2025年2月23日，PBS均价为18000元/吨，较上周下降5.26%；较2025年1月23日下降5.26%；截至2025年2月21日，PBAT的价格为10000元/吨，较上周上涨2.04%，较上月同期增加200元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为9587元。

图8：可降解塑料产业链价格情况

资料来源：Wind，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

图9：可降解塑料产业链情况

资料来源：Wind，海关统计数据平台，山西证券研究所

工业气体

2025年2月23日，氧气单价为372元/吨，较上月上涨1.09%；氮气单价为401元/吨，较上月上涨3.89%；二氧化碳单价为295元/吨，较上月上涨0.34%；氢气单价为2.5元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为650元/吨，较上月下降13.33%；氖气单价为130元/立方米，较上月不变；氪气单价为285元/立方米，较上月下降16.18%；氙气单价为28750元/立方米，较上月下降2.54%；2025年1月，国内氮气开工率为54%，氩气开工率为57%，二氧化碳开工率为46%。

图10：部分工业气体品种价格

资料来源：Wind，百川盈孚，山西证券研究所

电子化学品

2025年2月23日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为5750元/吨，较上月上涨0.88%；G2级双氧水价格为1450元/吨，较上月不变；G5级双氧水价格为8000元/吨，较上月不变；G5级硫酸价格为3000元/吨，较上月不变；G5级氨水价格为4000元/吨，较上月不变；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为7300元/吨，较上月不变；。截至2025年2月23日，电子级(双氧水G2级)市场价格为1450元/吨，较上月不变；电子级(双氧水G5级)市场价格为8000元/吨，较上月不变；截至2025年2月23日，国内G5级氨水价格为4000元/吨，较上月不变；2024年12月，中国电子级氢氟酸出口均价为1115.16美元/吨，环比下降0.37%,同比下降5.78%；进口均价为2795.93美元/吨，环比上升0.78%，同比下降22.18%；出口量为2745.99吨，环比上升6.79%,同比下降18.33%；进口量为1092.92吨，环比上升7.63%，同比上升84.26%。2024年12月，电子级氢氟酸出口量为2745.99吨，同比下降18.33%；进口量为1092.92吨，同比上升84.26%。

图11：部分电子化学品价格

资料来源：Wind，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

图12：维生素价格

资料来源：博亚和讯，中国饲料工业协会，山西证券研究所

高性能纤维

2024年12月，芳纶进口单价为14.58美元/千克，环比上升1.67%；出口单价为14.14美元/千克，环比上升11.78%；2024年12月进口294吨，环比上升8.42%；出口333吨，环比上升2.21%。

2025年2月23日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为105元/千克，较上月不变；吉林地区T300/25K碳纤维价格为83元/千克，较上月不变；吉林地区T300/12K碳纤维价格为93元/千克，较上月不变；。2025年2月21日，碳纤维毛利为-21980元/吨；碳纤维成本为122826.31元/吨，较上月下降1.11%。2025年2月21日，市场碳纤维总库存为17300吨，较上月增加0.58%。2025年1月，国内碳纤维产量为5582吨，环比下降4.63%。2025年1月，碳纤维产能利用率为49.43%，环比下降2.40%。 

图13：芳纶与碳纤维产业链情况

资料来源：Wind，海关总署，百川盈孚，山西证券研究所

2025年2月21日,聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为1.77万元/吨，较上周不变。2024年12月，涤纶工业丝出口47438吨，累计同比增长7.60%；截至2024年12月，涤纶帘子布价格为2.48美元/千克，较上月环比下降0.12%；PA6帘子布价格为2.66美元/千克，较上月环比下降2.02%；PA66帘子布价格为3.99美元/千克，较上月环比下降2.09%。2024年12月，中国涤纶帘子布出口量为1.48万吨，累计同比增速为19.99%。  

图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

资料来源：Wind，中塑在线，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

图15：部分基础化学品价格情况

资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所

【行业要闻】

生物学领域最大开源AI模型Evo2发布

2月20日，Arc Institute、英伟达、斯坦福大学、加州大学伯克利分校和加州大学旧金山分校等联合发布生物学大模型Evo2。Evo2是迄今为止最大的公开 AI 生物学模型，完整版高达400亿参数，包含12.8万个物种的9.3万亿个核苷酸，囊括了生物学的基本语言：DNA、RNA 和蛋白质，能够一次分析长达一百万个核苷酸的序列长度。Evo2作为基因组基础模型，具有生成整个基因组、预测突变、理解非编码DNA的能力，可以广泛应用于生物分子研究，合成生物等领域。此外，Evo2是生物学领域最大规模的全面开源模型之一，还发布了包括训练数据、训练和推理代码以及模型权重。Evo2的发布标志着AI在生物学的革命性进步，或将为精准医疗、药物研发、合成生物等领域打开广阔的天地。

--资料来源：智药局

金发科技推出生物基LCP材料，国内首家获ISCC PLUS认证

近日，金发科技成功推出新一代低碳LCP材料Vicryst® LCP CER-B，成为国内首家、全球行业第二家通过国际可持续发展与碳认证（ISCC）PLUS的LCP材料供应商。金发科技的生物基LCP材料，拥有与纯石油基原料相同的优异性能，属于国内相对落后的I型TLCP材料，由动植物油与传统石油混合，进行高温裂解，提取苯酚制取LCP单体，再合成LCP材料。根据ISCC PLUS认证的准则，金发科技LCP材料需实现上游原料到LCP材料产品的全链条认证，才能获取最后LCP材料的ISCC PLUS认证，这标志着金发科技已打通了生物基LCP材料供应链。未来可以依托生物基联苯二酚（LCP材料关键中间体）等关键单体较快速实现生物基PPSU等产品的突破，并进一步延伸至目前市场尤为火热的PEEK等材料。

--资料来源：金发新材料、DT新材料

路博润上海TPU新生产线投产

2月19日，路博润宣布位于上海生产基地的应用于漆面保护膜（PPF）行业的ESTANE®TPU新生产线正式投产。路博润的ESTANE TPU性能优异具备高透明度、高耐黄变和优异的机械强度，被认为是高品质漆面保护膜（PPF）的首选基材。路博润上海新产线的投产，实现了应用于PPF的ESTANE TPU产品的本地化生产，提升供应的及时性和稳定性，确保优质原材料、精湛制造工艺的落实，是 “优材、优造、优装”重要的本地化实践，使得路博润能够更快速地响应区域市场和用户的需求，为PPF品牌商和服务商提供更多创新的材料和解决方案支持。此外，2月19日，路博润还与米其林汽车膜官方授权商–上海米连汽车科技有限公司正式签署战略合作协议。米其林汽车漆面保护膜高端产品线M10系列将融入路博润高品质的ESTANE®TPU，米连汽车也成为了「ESTANE®TPU赋能生态系统」的最新成员。

--资料来源：路博润、路博润特种聚合物、化工新材料

新型电子皮肤以热塑性聚氨酯为核心材料，可在10秒内自我修复

近日，美国《科学进展》发布，国际研究团队开发出新型电子皮肤，在受损后10秒内可恢复80%以上的功能。此次，由美国加利福尼亚大学圣迭戈分校等学校研究团队打造的新型电子皮肤，以热塑性聚氨酯为核心材料，巧妙融入了双（4-羟苯基）二硫醚、异佛尔酮二异氰酸酯等特殊成分，通过动态化学键等先进技术，使得新型电子皮肤的修复时间从几分钟甚至几小时大幅缩短至几秒钟，实现了自我修复速度的飞跃。此外，这款电子皮肤不仅在日常磨损中表现出色，即便在水下等极端环境中也能保持高度可靠性，还集成了尖端的人工智能系统与高精度健康监测功能，能够实时、精准地对用户的疲劳状态及肌肉力量进行评估，为运动训练、康复理疗、健康管理等领域提供了强有力的支持。

--资料来源：率捷咨询 

【投资建议】

生物学领域最大开源AI模型Evo2发布，有望带动合成生物产业实现高速发展。2月20日，Arc Institute、英伟达、斯坦福大学等联合发布迄今为止最大的公开AI 生物学模型Evo2。模型完整版高达400亿参数，囊括了DNA、RNA 和蛋白质等生物学的基本语言，能够一次分析长达一百万个核苷酸的序列长度，具有生成整个基因组、预测突变、理解非编码DNA的能力。在合成生物学领域，通过生成新的DNA序列，Evo2可以设计具有特别性能的生命体，填补自然界原本不存在的生态位。例如利用Evo2可设计分解塑料的蛋白质或者改善气候的微生物。Evo2已使从头开始设计的合成生命、由人工智能优化的可编程基因组成为可能，甚至为虚拟细胞奠定了基础。AI模型驱动下，合成生物学有望实现高速发展，预计2033年国内生物制造市场将接近2万亿元，2023-2033 CAGR为16.6%。建议关注【凯赛生物】，战略投资AI+蛋白质明星企业分子之心，合作开发AI蛋白质优化设计平台MoleculeOS和多模态大模型NewOrigin；【华恒生物】，多场合提出积极探寻AI相关合作。

1）原材料价格大幅波动的风险；

2）政策风险；

3）技术发展不及预期的风险；

4）行业竞争加剧的风险。

分析师：冀泳洁（博士）

执业登记编码：S0760523120002

分析师：王锐

执业登记编码：S0760524090001

研究助理：申向阳

邮箱：shenxiangyang@sxzq.com

报告发布日期：2025年2月25日

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