市场行情

北证50、微盘股指数齐创新高，宠物、IP经济概念集体爆发

1、整体走势：市场全天震荡反弹，北证50、微盘股指数齐创历史新高。个股涨多跌少，沪深京三市超3800股飘红，今日成交1.21万亿。截止收盘沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77%。

2、行业板块：IP经济、宠物经济、美容护理、创新药等板块涨幅居前，航运港口、化纤、PEEK材料、军工等板块跌幅居前。

3、热门概念：宠物经济概念集体爆发，源飞宠物、依依股份等涨停。IP经济概念走强，实丰文化、高乐股份等封板。医药股盘中拉升，三生国健、华海药业等涨停。并购重组概念股维持强势，天汽模等涨停。下跌方面，航运板块迎来调整，凤凰航运、连云港等跌停。（华尔街见闻）

恒生指数收涨1.49%，“宁王”上市首日大涨逾16%

港股今日高开高走，宁德时代在港交所收涨超16%，成为今年全球最大IPO；恒生科技指数涨1.15%，医药、科技板块均走强，石药集团涨超6%，三生制药涨超32%，小米集团涨超4%。（华尔街见闻）

行业动态

医药主题基金年内业绩分化，港股创新药成“胜负手”

今年以来，历经四年连跌的医药板块似乎迎来一波曙光，不少医药主题基金净值回暖明显。Wind数据显示，截至5月16日，超八成医药相关主题基金上涨，11只产品涨幅超30%，其中长城医药产业精选A以42.48%的年内回报领跑，这类产品的业绩首尾差距已经超过53个百分点。业绩分化背后，港股创新药的强势表现尤为瞩目，相关指数（港股通创新药指数）年内上涨28.37%，重仓与否也成为医药主题产品的业绩“胜负手”。那么，港股创新药为何会有如此亮眼表现，这是否意味着医药赛道已经重新崛起？

“创新药是大类科技资产里基本面相对扎实的品种，预计今年其股价走势有望比过去几年更加顺畅。”长城基金基金经理梁福睿对第一财经表示，创新药这波强势行情的底层逻辑在于，科技资产牛的背景下，创新药产业的逻辑在不断强化。交银医疗健康基金经理徐嘉辰则认为，创新药年初以来的行情不是偶然，也不完全是科技创新风格的外溢，而是中国创新企业的国际竞争力明显提升，伴随的是整个中国创新药产业链系统性升级的成果体现。（第一财经）

年内公募豪掷近100亿元参与定增

今年以来，公募机构积极参与上市公司定增。公募排排网数据显示，按增发上市日统计，截至2025年5月19日，年内共有21家公募机构参与到31家A股公司定增，合计获配金额97.85亿元。具体来看，在公募机构参与定增的股票中，昊华科技(600378)最受公募机构定增青睐，共有财通基金、大成基金和诺德基金3家公募机构参与到该股定增，合计获配金额达16.28亿元。另外，国联民生(601456)、迪哲医药(688192)、安宁股份(002978)、中钨高新(000657)、佰维存储(688525)和中远海特(600428)等6股定增同样受到公募机构青睐，获配金额均超5亿元。（证券时报网）

权益类基金发行节奏加快 本周将新发14只指数产品

当前，权益类基金发行节奏较快，平均不到半个月，一只权益产品就能完成从募集到成立的全过程。据深圳市前海排排网基金销售有限责任公司旗下公募排排网截至5月19日最新数据，本周基金发行市场将延续权益导向特征，新发产品至少达23只，其中权益类产品16只，占比约七成。而这些权益类产品的平均认购周期为12.56天。具体来看，上述16只权益类产品分别包含股票型、混合型和FOF（基金中基金）产品各14只、1只、1只。此外，债券型基金发行7只。根据晨星Direct数据，本周发行的14只股票型基金均为指数型或者指数增强基金。（证券日报）

桥水创始人称穆迪低估美债风险

美国桥水投资公司创始人瑞·达利欧19日警告，国际信用评级机构穆迪对美国主权信用评级的下调，是对美国国债风险的“轻描淡写”；穆迪未计入美国可能印美元自购美债的风险。达利欧当天在社交平台X发文称：“你应该知道，信用评级机构对信用风险轻描淡写，因为他们的评级仅限于政府债务违约风险。”他说，信用评级并未考虑到债务高企的国家将印钱自购国债的风险；这将使债权人因债务国货币贬值蒙受损失。

达利欧说，对于关心货币价值的人而言，“美国政府债务的风险超出评级机构传递的信息”。（新华社）

近30亿，跑了……

5月19日，上证指数在3300点附近窄幅整理，股票ETF市场资金延续此前净流出的趋势。银河证券基金研究中心数据显示，5月19日，全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出31.74亿元。5月以来的10个交易日内，资金净流出金额合计超过550亿元。

从单只产品的资金流向看，市场资金持续布局科技成长方向。5月19日，A股ETF中的科创50ETF、科创100ETF资金净流入居前，港股ETF中的恒生科技ETF、港股创新药ETF资金净流入居前。上证50ETF、黄金ETF遭受抛压。（中国基金报）

张坤卸任高管、鲍无可离职，公募告别明星时代，基金经理团队制或成主流

近期，百亿基金经理鲍无可正式离职，“公募一哥”张坤官宣卸任易方达副总，过去基金行业“投而优则仕”的潮流出现逆转。

据统计，截至5月19日，今年已有141位基金经理离任，超过去年同期。过去的2024年，基金经理离任数量续创新高，全年共有361位基金经理离任，包括中庚基金丘栋荣等知名基金经理。“现在监管鼓励基金经理团队制，相当于大家比较公开透明，相互之间策略能够分享。”业内人士表示，“其实这样也好，只要基金公司能保证团队架构的基本稳定，走一两个人没事。”（搜狐财经）

公司动态

179亿汇添富基金经理杨瑨旗下主动权益基金全部大大跑输业绩基准，有产品风格漂移5年之久

让广大基民诟病已久的基金经理即便亏损仅靠管理规模就能躺赚天价收入的时代过去了。按照最新数据测算，可能有35%的基金经理因为业绩基准不达标会面临收入缩水，而主动权益基金经理占比还要高于这一比例，其中不乏知名基金经理。现任基金资产总规模178.73亿元汇添富基金经理杨瑨就是其中最受人关注的一位知名基金经理。济安金信基金评价中心数据显示，汇添富基金经理杨瑨旗下管理的满3年的主动权益基金产品近3年收益率全部大大低于基准业绩，近3年收益率7只为负，行业排名倒数。

日前，证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，突出增强基金投资行为稳定性。针对基金“风格漂移”“货不对版”等问题，要求为每只基金产品设定清晰的业绩比较基准，作为衡量产品真实业绩的“尺子”，避免产品投资行为偏离名称和定位，尽量确保投资者所见即所得。从2018年6月21日成立以来，除了第一年没有出现风格漂移外，2019年以来的5年都在风格漂移的路上一往无前的基金在汇添富旗下似乎格外多，而汇添富明星基金经理杨瑨管理的规模15.4亿元的汇添富文体娱乐混合A这只风格漂移长达 5年之久，其托管行工行银行躺枪。（合富永道）

前海开源曲扬旗下基金忙活4年收益负46.8%，一拖多现象严重，基民盼监管严格执行新规

据天天基金网显示，曲经理目前在管8只基金，但这8只基金业绩并不理想，目前就短周期的业绩出现回正，但从长周期来看，8只基金业绩仍处于亏损状态。

近年来“一拖多”现象较为普遍，监管部门明确反对“规模情节”、“基金经理明星化”等损害投资者利益的行为。基金业协会相关文件要求“合理调配同一基金经理管理的公募基金和私募资产管理计划数量，原则上不超过 10 只”。常规而言，一拖多就是基金经理管理的多只基金背后是无数的投资者和他们的真金白银，不但要对得起投资者的信任，更要严格遵守基金契约，必须要对其管理的所有基金一视同仁，要投入同样的精力，获得同样的收益。基金经理可以管理多只基金产品，但是所管产品在收益率上的差距不能太大，这是衡量基金经理是否对管理基金产品一视同仁，或者是否有能力管理多只基金的标准。而现实中“一拖多”基金经理难以避免不同产品出现厚此薄彼的问题，进而会带来公平交易的严重问题。

笔者发现，曲扬旗下前海开源优质企业6个月持有混合A基金业绩并不理想，该基金成立于2021年1月8日，目前基金规模28.71亿元。截至5月16日基金单位净值0.5320，自基金成立来收益率-46.80%，今年来收益率2.37%，近1月来收益率4.91%，近3月来收益率1.88%，近1年来收益率-0.93%，近2年来收益率-6.65%，近3年来收益率-12.72%。曲经理管理该基金长达4年又130天，任职回报-46.80%。（财富独角兽）

专注于公司管理？惠升基金副总张一甫“清仓”卸任所有在管，近三年全部跑输业绩比较基准

2025年5月20日，惠升基金管理有限责任公司发布了3份基金经理变更公告，涉及惠升惠民混合型证券投资基金、惠升医药健康6个月持有期混合型证券投资基金、惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金三只基金产品。具体来看，这三只基金均解聘了基金经理张一甫，离任原因均为工作安排，离任日期均为2025年5月20日，公司已按规定在中国基金业协会办理变更手续。同时，三只基金均有其他基金经理共同管理，分别为彭柏文、张政、孙庆。

对比基金产品2024年年报与2025年1季报，张一甫的职务已悄然发生变化。2024年年报数据显示，张一甫职务为基金经理、公司副总经理兼权益投资总监；2025年1季报数据显示，张一甫职务为基金经理、公司副总经理。从职务变动和此次卸任在管所有产品的动向看，或许其后续工作安排会更偏向于公司管理。

产品业绩方面，截至2025年5月19日，在管三只产品任职回报“两红一绿”。其中惠升惠泽混合A、惠升惠民混合A分别录得12.61%、6.40%的任职回报，近三年业绩分别为-6.51%、-1.42%，近三年分别跑输业绩比较基准11.13%、6.19%。惠升医药健康6个月持有期混合任职回报为-40.54%。一季报数据显示，该基金近三年跑输业绩比较基准2.27%，成立以来已跑输8.87%。（有连云）

产品动态

又一只FOF清盘，这次轮到谁？

Wind数据显示，截至5月16日，今年以来全市场清盘90只基金，FOF有6只，2024年同期这两项数据分别为79只、4只。

近日，中金基金发布关于中金金选财富6个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金合同终止及基金财产清算的公告显示，截至2025年5月13日日终，该基金出现连续50个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，已触发基金合同中约定的基金终止条款。自2025年5月14日起，该基金进入清算程序。该基金是中金基金今年以来清盘的的第二只基金（各类份额合并计算，下同）。随着中金金选财富6个月持有（A类份额015424、C类份额015425）进入清算程序，中金基金旗下存量FOF仅剩一根“独苗”——中金优选长兴稳健6个月持有（A类份额018141、C类份额018142）。（投资时间）

人事变动

13位基金经理发生任职变动

今天（5.20）有26只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有7位基金经理是由于工作变动而从管理的26只基金产品中离职。（金融界）

招商基金总经理卸任，“老将”钟文岳回归接棒

5月19日晚间，招商基金发布高级管理人员变更公告，徐勇因个人原因离任，钟文岳出任公司总经理。招商基金向《国际金融报》记者表示，徐勇的三年任期已满，他因个人原因向股东提出离任申请，不再担任公司总经理职务。资料显示，新任总经理钟文岳曾在招商基金任职多年。2015年6月至2023年6月，他担任公司党委副书记、常务副总经理、财务负责人，以及深圳分公司和成都分公司总经理。

截至5月19日，本月已有华泰柏瑞、宝盈、信达澳亚、先锋基金等多家公募进行了高管变更。（国际金融报）