3月18日，招商积余召开业绩发布会，董事长吕斌，董事、总经理陈智恒，董事、副总经理赵肖，副总经理文艳红，财务总监江霞，董事会秘书陈江等高层出席发布会，就公司的业绩情况与行业热点问题与投资者、分析师和媒体记者进行交流互动。以下为我们整理的业绩发布会纪要：

1、董事、总经理陈智恒介绍公司2025年的经营发展情况

财务指标：

营业收入192.73亿元，同比增长12.23%，其中物业管理业务收入增速保持双位数，同比增长12.83%，收入占比96.53%。资产管理业务贡献了6.66亿元的营收。

利润方面，公司实现归母净利润9.1亿元，同比增长8.3%。

从收入构成看，基础物业管理收入达142.79亿元，占物管业务收入比重76.76%，其中非住业务收入100.85 亿元，占基础物业管理收入比重超过七成，增值服务收入占物管业务收入比重23.24%。

公司总资产达200.72亿元，货币资金充裕，达56.23亿元，为经营发展提供坚实保障。

公司物业管理业务稳步扩张，截至2025年末，在管项目达到2473个，在管面积达到3.77亿平方米。物管业务进入166个城市，覆盖全国主要经济圈。2025年新签年度合同额44.8亿元。

公司积极应对激烈的市场竞争，市场拓展加大发力，实现了新突破。2025年新签的年度合同额中第三方项目的合同金额为41.69亿元，占比超过九成，同比增长13%，继续保持市场优势地位。在全域布局的基础上，聚焦一二线城市及核心经济圈的重点城市，重点区域贡献超过60%。

同时，市场拓展的质量进一步提升，年合同额1000万以上的新项目占比59%，相比去年提升了7个百分点。

同时，公司持续精耕非住宅的细分领域，通过强化垂直赛道的专业化发展，持续推动产品力建设，打造差异化的市场竞争能力。航空业态新签年合同额1.91亿元，同比增长85%。高校业态新签年合同额2.32亿元，同比增长25%。IFM业态新签合同额3.69亿元，同比增长15%。

公司将市场化住宅作为战略新赛道，2025年度市场化的住宅拓展实现跨越式突破，新签年度合同金额4.74亿元，同比增长60%。

公司推动市场力、服务力、品牌力建设，多渠道拓展，构建起可持续增长的核心能力。

2、董事长吕斌分享公司未来发展展望

行业形势：

当前行业正经历深刻变革，宏观环境承压、政策持续深化与市场形势变化，交织影响，挑战与机遇并存。政策推动行业定位升维与秩序重塑，将持续释放新的发展空间与结构性机遇，市场竞争愈发激烈，将面临发展空间挤压与利润下滑等诸多挑战。

政策层面。在2025年，一是行业定位根本性提升，年内物业服务正式纳入鼓励外商投资产业目录，多地“十五五”的规划建设中，延续并强化物业服务的生活性服务业属性。10月，中央“十五五”规划建议首次纳入物业服务质量提升行动，标志物业服务成为关乎好房子、居民生活品质及城市治理的国家中长期战略重要组成部分。

二是定调物业服务新模式。8月，中央文件提出完善社区共建共治机制，探索社区党组织领导下居委会、业委会、物业企业协调运行模式，推动物业管理融入基层社会治理。

三是系统推进物业服务质量提升。住建部持续部署多地开展乱象整治，并出台专项方案，推动行业秩序重塑。

市场端竞争愈发激烈。

其一，有效供给收缩，供给增速放缓，价格普遍下行，结构调整加剧，可竞争份额减少，且获取难度上升。

其二，客户需求持续升级，非住客户对专业化、综合化服务能力要求更高，履约监管更趋严格，住宅客户则更加关注服务品质提升与质价匹配。

其三，竞争手段更趋激进，低价竞争现象加剧，对存量在管项目形成明显冲击。

总体而言，行业进入稳健发展的转型升级期，将从规模粗放式增长转向质量精细化深耕，高质量发展成为主旋律，市场竞争加剧与客户需求升级驱动下，行业马太效应凸显。未来竞争核心，为综合实力竞争，打造综合竞争能力，是未来的制胜关键。

3、问答环节

（1）公司的核心竞争优势是什么？

公司在核心优势主要体现在以下几个方面：

第一个还是来自于股东支持，协同空间相对比较广阔。招商蛇口为公司的市场化拓展提供了品牌背书与资源赋能，助力公司提升市场竞争力与项目获取的能力；招商局集团具备丰富业态资源与生活场景，持续为公司业务开拓打开增量空间。

第二个是招商积余自身有一套成熟的市场化机制，企业文化深厚。2019年吸收合并的中航善达，也是一个市场化高度集中的企业，通过强强联合的方式，在第三方的市场拓展方面屡获成功。

第三个是注重服务品质。招商积余和其他传统物业企业不同的是，70%以上是非住客户，服务综合性要求会更高。

最后一个是公司强力的财务管控体系。

（2）关于数字化转型

当前行业确实面临着提升服务效率、优化业主体验、提质增效等多重压力，因此大家都高度关注科技赋能，希望通过数字化和智能化的手段，来提升管理模式，升级服务品质，助力企业的高质量、可持续的发展。

下面主要简单介绍一下我们在这方面的一些动作。首先是战略规划方面，公司的“十五五”战略明确了以科技为基的数字化的战略转型方向。

公司的数字化转型策略将聚焦两个方面进行。一方面是赋能主业的精细化运营，另一方面是加速AI的创新应用。

在赋能主业的精益运营方面，一个是项目的管理穿透，聚焦客户服务的提质和项目的经营提效。二是精细化的管理提效，我们聚焦在预算、成本、核算到资金的全链条的管控拉通，以业财精细化的管理，夯实我们的经营基础，实现业财深度融合。

在加速 AI 创新应用方面，着重分享一下，下阶段公司在AI及人机协同方面的推进计划。

一个是落地新服务，推进AI专项行动。在物业客服、安防、巡检、运维决策等重点的业务场景，来构建我们的AI智能体，来全面辅助员工作业、客户服务和管理决策，以人工智能构建服务的新范式。

二是挖掘新场景，在现有巡检机器人等人机协同的举措基础上，来探索我们的机房设施设备的巡检，四足机器人等创新应用，赋能设施设备智能巡检与复杂地形智能服务。

三是打造新模式，重点聚焦在机器人的平台运营和停车场的平台运营，助力场景运营降本增效和价值提升。

应用推广过程中的三个方面的挑战。

一是机器人对项目的场地环境还是有一定的要求，需要相对平整规范的路面。第二个是要看机器人能否支持公司的品质服务标准。第三是要看客户的反应，比如说客户对机器人的接受程度。

（3）收缴率情况

在当前物业行业普遍面临收费挑战的环境下，公司近三年持续构建并且不断深化，精细化的应收账款管理体系，实现整体收缴率的有效管控。

2025年，公司全面推行应收账款的精细化管理，首先是建立了全量项目余额的动态管控，执行更为有效的节点回款的奖惩方案，增强全员催费的意识和主动性。针对特殊的项目开展提级攻坚。

在这些机制推进下，公司整体2025年度的收缴率成功的抵抗了潜在的行业下滑的压力，收缴率略有增长。

（4）关于行业竞争

非住领域现在基本上进入了存量竞争时代，但是我们也可以看到一些增量的存在，比如高校后勤的社会化，医院物业的深度专业化，这些带来了一些市场的扩容增值。同时我们也可以看到新质生产力这几年的蓬勃发展，给我们带来了非常多的IFM的市场机会。

同时，物管会的成立和业委会的成立也加速了，也将释放较大的存量住宅市场潜能。公司始终坚持市场化的发展，我们市场拓展每年都能保持比较稳健的增长。

2025年我们第三方的新签年度合同额达到了41.69亿元，同比增长了12.89%。同时我们也深耕细作，强化我们的保盘工作，通过优秀的产品力、服务力，以及较高的客户满意度，实现了较大程度的续签。

（5）关于招商蛇口的支持

“十五五”期间，招商蛇口核心任务之一，就是要做大做强轻资产业务，而招商积余正是招商蛇口非常重要的轻资产管理平台。招商积余在“十五五”期间按照招商蛇口的要求，做好中国领先的物业资产管理运营商，中长期的目标来看的话，会聚焦高质量的发展，要跻身行业的头部，我们自己定的是保五争三。

具体到招商蛇口对招商积余的支持方面，那首先第一个最主要的就是“地物协同”；第二个我们觉得要做好的就是社群运营，希望所有的客户和业主生活和工作的场景，能够更加丰富。

（6）康养赛道的布局与定位

一老一小的问题应该说是成为了物业企业发展的必答题。招商积余紧扣国家的政策指引，依托央企的资源和优质的社区住宅场景，着力培养“物业+康养”的差异化能力。

根据所在区域人口的结构和服务需求，我们整合各类养老服务资源，针对性提供便捷、高效、形式多样的、多元化、个性化的“物业+康养”服务。

今年我们将围绕三个方面去稳步推进业务的落地。

首先是做实试点，我们会选取一些重点城市和项目开展试点工作，整合平台型合作伙伴的资源，围绕不同年龄阶段的业主需求，依托现有的标准化能力，在试点项目上打磨出好产品，好服务，以输出更专业的物业加康养的解决方案。

其次是要做强能力。今年我们会加强物业企业员工的康养底色的培养，打造康养政策的宣传员、康养资源的信息员以及康养上门的服务员的“三员团队”。同时我们会持续深化客户的研究，把握政策红利，打磨单店的模型。

最后我们会落脚到做深赋能，以提升业主满意度为工作的首重，通过康养服务的植入提升基础物管服务的内涵，让广大的业主有获得感和幸福感。

（7）关于毛利率

物业的基础服务，作为一个公共社会服务属性的业务，它天然不会是一个高毛利的业务。

这几年行业毛利率确实是在往下走，受到了很多方面的压力，有宏观环境的影响，再一个是市场竞争的影响，还有客户消费能力的变化，以及刚性成本的上升。

我个人认为，从行业整体情况看，新增项目毛利率已处于底部区间或接近底部区间，具体到各家物业服务企业则存在差异。企业报表毛利率受多重因素影响，包括发展策略差异、核心竞争力差异、项目布局浓密度差异、业态结构差异等对毛利率影响显著。

（8）关于降本增效

物业行业人力、物料成本的刚性上涨，已经成为行业的共性挑战。公司凭借前期在降本增效领域的系统化布局和相关的实践，建立起了一套成熟的、可落地的应对体系，能够一定程度上的对冲成本上涨的压力，保障公司的经营质量。

但是，如何在保障服务品质的前提下，持续的降本增效，随着新形势和新技术的发展，仍然有较大的挖掘空间。公司也做了深度的思考，接下来将聚焦精细化运营、科技深度赋能和采购创新管理三大核心方向持续发力。

在精细化运营的深度挖掘方面，公司编制了业务成本标准，覆盖了人工、能耗、维修、保安、保洁、保绿等等关键成本项，明确了各岗位的作业标准和成本阈值。依托历史数据建模和标杆的对标，动态校准成本标准的执行偏差，使我们的业务价格跟成本结构高度匹配，确保我们的定价策略是具备成本覆盖能力和相对的市场竞争力。

在科技赋能的效能释放方面，公司的数字化工作分为三个阶段：标准化、信息化和数字化。精细化运营已经夯实了我们的标准化的工作成效，我们上线了采购管理系统、智能催收系统等等的数字化平台，后续我们将持续加大AI物联网等技术在全生命周期的智能化的管控，同时也通过大数据的分析，优化能耗管理，从技术端来实现成本的精准管控。

供应链整合方面，我们持续加大集采推进力度，以全国化的项目布局形成规模化的采购需求，实现以量换合理的性价比。深化与优质核心供应商的长期战略合作，构建稳定、高效、高性价比的供应链体系，进一步释放我们规模采购的成本优势与供应链的协同价值。

（9）关于住宅市拓

随着物管会和业委会加速成立，我们判断未来的住宅存量市场的空间还是比较大的。下一步，我们在新增住宅和存量住宅都要发力。

具体有以下几个措施，一是要强化市场能力，毕竟我们的住宅拓展走向市场的时间还不是特别长。二是要强化市拓团队，优化营销机制，在服务力方面，要持续夯实住宅服务的基础服务品质，提高客户的体验感和客户的满意度。三是推进住宅服务品牌塑造，强化住宅服务IP打造。

（10）关于现金流

公司整体经营回款保持稳定，且是向好趋势。2025年经营性现金流入210.7亿，同比去年增长了7%。

在付款端，公司作为中央企业的下属上市公司，严格执行国务院的《保障中小企业款项支付条例》，公司的供应商中有大量的中小企业，公司也是积极履行付款义务。2025年经营性支出194.3亿，同比增加了9%，流出的增幅略高于流入的增幅。

我们认为，合理的支付条件是有助于公司构建良好的上下游关系，对于公司品质服务的提升，以及未来进一步推动降本增效，都是能够起到良好的作用，符合公司长远的发展利益的。

（11）关于资金用途及分红

关于资金用途，公司会首先保证项目用资的高峰期能够周转，其次，公司将以安全稳健的方式来使用资金，也希望能够用好资金并取得合适回报。

关于分红，公司之前提出的三年股东回报规划是不低于净利润的25%进行分配。今年公司是按照30%提的分配方案，这个30%的比例是加回衡阳项目处置对报表的影响，以9.1亿净利润为基础做的分配。未来公司也会结合公司经营发展和股东回报的需要，采取稳健可预期的分红政策。

在市值管理方面，去年公司完成了回购，未来公司的市值管理会进一步聚焦于提升公司内在价值，深耕主业，打造核心竞争力，通过经营的提升来为股东创造价值。

（12）关于IFM业务

国内行业目前对IFM界定实际上是没有统一的，一般来说有广义和狭义之分。我们还是聚焦狭义的IFM范畴，一般包括互联网、高端制造、人工智能等等的高科技产业。

随着国内科技的发展，特别是新质生产力企业的蓬勃发展，我们可以看到IFM市场在国内目前处于快速的成长期，是物业行业中为数不多的有巨大增量的市场。

IFM市场目前基本上采用甲方自主招标，基本上是邀标的，它对企业的实力、品牌以及过往的经验值、团队的要求是比较高的，这也是物业管理行业中具有竞争壁垒的一个赛道。

招商积余是行业内较早从事IFM专业化发展的公司，公司目前由招商设施来统筹全国的IFM。服务内容已经从传统的后勤和行政的服务，转移到了场务设施，动力设备的保障等高技术壁垒的生产服务领域，并且屡获世界500强企业的优质供应商等荣誉。同时，我们也在关注一些高潜质的赛道，比如半导体工厂、数据中心、动力运维等有壁垒、高附加值的赛道。

END