出品|中访网

审核|李晓燕

在房地产行业风险出清的关键阶段，素有“河北王”之称的荣盛发展迎来化债关键转折。12月12日，公司披露的债务重组公告揭开了一场精妙的“资产换时间”战役，创始人耿建明引入廊坊市属国资平台廊坊财达，通过连环式“以债易债”操作，为企业化解债务压力、保障经营稳定开辟了新路径，也成为地方国资助力本土房企纾困的典型范例。

此次债务重组的核心的是一套环环相扣的闭环交易架构，尽显企业化债智慧。荣盛发展全资子公司荣图盛展率先将旗下洸远金属、圣驰金属100%股权以21.56亿元价格出售给原股东，打破传统现金交易模式，采用“1亿元借款债权冲抵+20.56亿元应收账款债权抵付”的创新支付方式，在不占用双方现金流动性的前提下完成资产处置。紧接着，荣图盛展将获得的20.56亿元应收账款拆分处置，定向出售给廊坊财达，精准对接不同债务化解需求，形成“资产出售获债权—债权转让化债务”的完整闭环，最大化提升债务化解效率。

作为交易核心枢纽，廊坊财达的入局成为此次化债的关键支撑。这家成立仅一年的国资平台，由廊坊市财政局实际控制，注册资本达47.8亿元，截至2025年9月末资产总额已增至91.86亿元，彰显出地方国资助力企业纾困的雄厚实力。其核心作用体现在多维度债务化解中：一方面承接7.56亿元应收账款，对应化解荣图盛展在中国信达河北分公司的7亿元债务，延续此前与信达河北债务重组的推进节奏，进一步减轻金融债务压力；另一方面通过承接供应商超安园林的金融机构债务，助力荣盛发展化解与核心合作伙伴的经营债务，避免供应链断裂风险，同时为资不抵债的供应商纾困，实现多方共赢。

此次化债方案更凸显荣盛发展坚守责任、聚焦主业的经营导向。公告明确，部分债权出售所得将专项用于“保交楼”任务推进，其中3.26亿元应收债权出售及不超过0.56亿元资产处置，对应化解项目公司3.83亿元金融债务，为项目建设注入资金保障。事实上，荣盛发展始终将保交楼作为核心责任，2024年累计交付住宅3.59万套、总面积396.6万平方米，多个项目提前交付且满意度超96%，2025年各地项目持续推进复工复产，此次化债将进一步夯实保交楼资金基础，切实履行民生责任。

交易设计中更暗藏长远经营考量，为企业后续发展预留空间。根据安排，廊坊财达将委托金融机构对13.56亿元委托资产进行清收运营，而金融机构拟再委托荣盛发展负责具体处置工作，委托期限长达8年。这一安排既保障了资产处置的专业性与效率，又让荣盛发展得以持续参与资产运营，维持业务连贯性，为后续恢复造血能力创造条件。与此同时，此次化债也延续了公司轻资产转型方向，通过资产优化整合聚焦核心业务，此前公司已计划通过轻资产平台股权抵偿债务，逐步提升代建、酒店运营等低负债业务占比，推动经营模式升级。

在行业深度调整期，荣盛发展此次债务重组具有多重积极意义。从企业层面看，通过市场化、多元化方式化解债务，有效优化资产负债结构，缓解短期偿债压力，为经营稳定赢得时间窗口，彰显“不逃废债”的责任担当；从行业层面看，此次交易创新“国资+企业”协同化债模式，为出险房企提供可借鉴的纾困路径，契合当前房地产行业风险出清的发展趋势，截至目前已有21家出险房企完成1.2万亿元债务重组，行业风险缓释成效逐步显现；从地方层面看，廊坊国资精准发力助力本土龙头企业纾困，既保障区域房地产市场稳定，又维护供应链安全与就业稳定，实现企业发展与地方经济的良性互动。

尽管公告提示交易协议尚未签署、资产质量需进一步验证等不确定性，但此次债务重组展现的创新思路与多方协同格局，已为荣盛发展走出困境奠定坚实基础。在政策红利持续释放、行业逐步回暖的背景下，依托地方国资支持与自身经营调整，荣盛发展有望加速债务化解进程，实现经营回归正轨，为房地产行业平稳健康发展贡献力量。