风向真的变了。
2024年4月，新“国九条”出台，明确支持上市公司通过并购重组提升产业链韧性。随后证监会连续出台“科创板八条”与“并购六条”，从制度层面放宽未盈利科技资产的并购限制，为行业整合铺平道路。
公开数据显示，自“科创板八条”发布以来，科创板已新增产业并购近150单，2025年新增交易近90单，披露交易金额近480亿元。
在此轮旨在“做强主业、做优产业”的整合中，地方国资平台的表现尤为关键。2025年至今，上海市浦东新区国有创投机构——上海浦东科创集团有限公司（以下简称“浦东科创”）参与投资的企业中，共发生13起重大并购，直接服务于集成电路等战略产业的强链补链目标。
这13起并购，背后有何深意？
01
13起重大并购，科创属性最为突出
2025年，并购市场的“科创底色”愈发鲜明。
据公开数据披露，“科创板八条”落地以来，科创板新增产业并购近150单，重大重组数量较前五年总和翻倍。截至10月22日，年内科创板上市公司披露并购方案达21起。
在此背景下，浦东科创系企业今年发生的13起并购案尤为引人注目——其中高达10起由科创板上市公司主导，占比近半，成为这轮科创并购浪潮中的核心力量。
这13起并购并非零散出击，而是沿时间轴形成了全产业链爆发的战略脉络，且全部聚焦集成电路这一硬核科创赛道，精准覆盖晶圆制造、芯片设计、EDA工具等关键“卡脖子”环节。
年初，并购布局聚焦产业链基础环节。华海清科（688120）率先出手收购芯嵛，完善了在离子注入设备领域的布局。
年中，并购重心转向核心技术与知识产权的补强，直指产业创新短板。国内EDA龙头华大九天（301269）计划收购芯和半导体，进一步强化了EDA工具链的完整性（该交易后续终止）；富乐德（301297）则同步整合富乐华，实现半导体材料业务的高效协同。
8月到10月，并购浪潮全面爆发，10起案例集中落地，科创板企业成为绝对主力。
其中，最具代表性的当属科创板市值龙头中芯国际全资控股中芯北方。作为科创板市值最高的上市公司（688981），中芯国际拟通过发行股份的方式，收购中芯北方49%的股权。中芯国际作为中国大陆集成电路制造业的领导者，向全球提供8英寸和12英寸晶圆代工服务，中芯北方则专注于12英寸集成电路晶圆代工及配套服务，二者在工艺平台与产能布局上高度互补。这一布局不仅将提升其制造端的协同效率与产能调度能力，更通过整合行业优质资源，强化了中国大陆晶圆代工龙头在全球竞争中的核心优势。
与中芯国际的重磅交易相呼应，同时期其他科创并购同样亮点纷呈。科创板企业芯原股份（688521）双线出击——9月收购芯来科技，精准卡位RISC-V生态；10月再揽逐点半导体100%股权，构建视觉处理完整链路。此外，概伦电子（688206）收购锐成芯微，构建并强化“EDA+IP”双业务引擎；泰凌微（688591）收购磐启微强化物联网芯片能力；晶晨股份（688099）收购芯迈微构建多维通信技术矩阵；索辰科技（688507）收购力控元通拓展工业软件版图；华虹公司（688347）收购华力微整合晶圆制造资源；帝奥微（688381）收购荣湃半导体切入隔离器赛道；纳尔股份（002825）则收购菲莱测试，为新材料领域盘活存量科创资源。
值得一提的是，这13起并购中超六成被收购企业扎根上海且多数位于浦东。这不仅体现了浦东科创把握政策窗口的敏锐度，更展现了其通过资本运作强化区域产业集群的深远考量。
在科创板并购市场尚属起步的2025年，浦东科创系企业的一系列并购动作，展现了国资平台投资企业在推动科技创新、实现产业协同方面的独特价值与战略执行力。
02
国资平台，不做局外人
这13起并购，表面看是市场行为。但作为国资平台，浦东科创在其中主要承担了三类角色。
第一种身份，是“精准赋能者”，不止给钱，更给解决方案。
菲莱测试的案例就很典型。浦东科创投资企业——菲莱测试，是专注于半导体芯片测试可靠性解决方案的高新技术企业。为高效盘活其土地厂房、数字化系统与管理体系，浦东科创主导撮合，将其51%股权转让给同处浦东、正布局半导体业务的上市公司纳尔股份。本次拟推进的收购，不仅有望实现存量资源的优化配置，更将通过双方在生产、市场与成本端的协同效应，进一步放大整合价值，有望成为国资引领区域产业升级的典型案例。
芯原股份连收两家公司，背后也有故事。芯原股份收购逐点半导体、芯来科技的过程时，浦东科创多次主动提供方案设计与风险规避建议，更承诺“若芯原未募集到足够资金，将配套2亿元支持”，以坚定的资金后盾为企业扫清了并购路上的不确定性。
而针对泰凌微、晶晨股份等企业的技术短板，浦东科创主动为其寻找项目，最终匹配了磐启微、芯迈微等优质标的，成功实现了“低功耗无线芯片”与“多维通信技术栈”的能力补位。
第二种身份，是“国资守护者”，核心任务是实现资本增值。
其中最亮眼的成果，当属海望资本（浦东科创集团基金运营的管理平台）投资的富乐华半导体。它被上市公司富乐德并购，相当于曲线登陆资本市场。
富乐德成立于2017年，是一家专注于泛半导体设备精密洗净服务的上市公司。2022年，富乐德在深交所创业板上市。其主营业务为半导体及显示面板设备的清洗、维修等技术服务，客户包括中芯国际、京东方等头部企业。富乐华半导体，专注于半导体散热零部件领域，技术实力突出但规模有限，独立IPO因盈利指标暂未达标受阻。
2025年7月，富乐德以65.5亿元收购同属上海申和旗下的富乐华半导体，后者主营功率半导体覆铜陶瓷载板制造，此次“蛇吞象”式并购使其业务从服务端延伸至半导体材料制造领域，形成'洗净服务+核心材料'双轮驱动模式。
最终实现可观的退出收益——成为浦东科创以并购实现资本增值的代表案例。这一重要成果，验证了“并购退出”作为IPO补充路径的可行性，为后续国资投资奠定了实践基础。
第三种身份，是“区域赋能者”，为浦东引进、留住优质企业。
这一点在投资企业荣湃半导体被帝奥微收购时体现得尤为突出。帝奥微成立于2010年，是一家高性能模拟芯片设计企业，总部位于江苏南通。公司于2022年在科创板上市，专注于信号链模拟芯片和电源管理芯片的研发，产品应用于消费电子、汽车电子等领域，客户包括OPPO、小米等品牌。2024年帝奥微营收5.26亿元，2025年10月通过收购荣湃半导体拓展隔离器芯片业务。这次收购是长三角战略协同的生动体现。
在更为宏大的战略层面，华虹公司收购华力微97.5%股权、中芯国际全资控股中芯北方等并购，整合了晶圆制造产能与技术资源，进一步强化浦东集成电路产业集群的规模效应与协同效率。
03
并购即未来
这13起并购案的价值，远不止于当下的产业整合与财务回报，其更深层次的意义在于服务上海城市战略，并为布局未来产业埋下关键伏笔。
对上海而言，这些并购是强化城市“四大功能”的关键实践。
浦东科创投资企业通过并购将分散的技术力量集结成拳，助力上海在EDA、IP、高端芯片等“卡脖子”环节实现突破，强化了科技创新策源功能。华虹、中芯的制造资源整合，芯原、概伦的设计生态构建，直接巩固并提升了上海集成电路产业的全球地位，强化了高端产业引领功能。同时，并购所整合的技术与人才具备全球视野，虽然标的聚焦国内，却为上海链接全球创新网络提供了帮助，强化了全球资源配置功能。
在区域协同层面，浦东科创主动承担了“长三角资源整合枢纽”的角色。
并购标的中，如嘉兴的芯迈微、成都的锐成芯微等外埠企业，均是长三角及中西部硬科技高地的优质资源。通过并购，将它们的技术、人才与上海的资本、市场深度融合——芯迈微的多维通信技术与晶晨股份的物联网芯片形成协同，锐成芯微的IP技术服务于浦东上千家芯片设计企业，有效推动了“核心在上海、配套在周边”的协同发展格局。
展望未来，这一系列并购是浦东科创在洞察国家战略与产业规律后，布设前沿赛道的预兆。
从战略导向到政策赋能，并购正成为推动科技产业整合的关键力量。浦东科创集团党委书记、执行董事傅红岩曾公开强调，半导体行业必须着力通过并购整合实现高质量发展。
从这个角度来看，并购更像是浦东科创构建未来产业生态的提前布局。当下的并购已悄然与脑机接口、量子科技等未来产业相衔接：收购芯来科技补足RISC-V生态短板，为自主可控的底层算力奠基；整合EDA工具企业，夯实所有数字产业赖以生长的土壤；吸纳隔离器、图像处理等核心技术，则为未来的人机交互与智能视觉应用储备了关键模块。
这13起并购，无疑是对国资平台价值的一次成功重估。或许国资平台的价值，不仅在于“投出独角兽”，更在于以灵活的资本运作和深度的产业赋能，整合资源、链接产业、服务区域，为上海乃至中国的科技自强与高质量发展注入持久动能。
这条路走通了，不只是账面上赚了多少，更是为上海、乃至中国的硬科技爬坡，注入了一种更扎实、更持久的动力。这，才是真正的大局。