文 | 庄鑫

3月27日，秦川机床工具集团股份公司（简称“秦川机床”，股票代码000837）披露2025年年度报告称，报告期内公司实现营业总收入40.9亿元，同比增长5.96%；全年实现归母净利润5289.38万元，同比下降1.65%；扣非净利润亏损7167.53万元，较上年同期4517.01万元的亏损额进一步扩大。

营业收入增长的主要驱动因素，是在机床行业需求结构调整的背景下，公司三大核心主业收入均同比提升：

机床类实现收入20.64亿元，同比增长6.02%，作为公司第一大主业，营收规模占比超50%；零部件类实现收入14.72亿元，同比增长7.14%；工具类实现收入3.70亿元，同比增长13.60%，三大主业合计占总营收比重达95.49%，是营收增长的核心支撑。

作为对比，公司贸易类收入同比大降57.38%，对整体营收形成明显拖累。

此外，值得关注的是，归母净利润能够保持为正，主要依赖非经常性损益的支撑。报告期内公司合计非经常性损益达1.25亿元，其中非流动性资产处置损益8166.11万元，计入当期损益的政府补助6917.76万元，非经常性收益成为利润端的重要托底因素。

现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为3.17亿元，同比大幅增长103.34%，显示主营业务的回款能力、应收账款管理效率得到有效提升。

资产结构方面，截至2025年末，公司总资产为100.53亿元，其中货币资金为12.42亿元，占总资产比重较2024年末下降3.86个百分点；同时，在建工程同比大幅增加63.06%，资金更多流向实体经营与项目投资。

负债结构方面，一方面，公司持续降杠杆，短期借款较上年末减少45.43%，长期借款较上年末减少45.58%，长短期有息负债均大幅缩减，财务杠杆有所降低；另一方面，公司短期偿债端存在一定压力，一年内到期的非流动负债较上年末大幅增加182.09%，短期到期债务规模扩大，对公司短期资金流动性提出更高要求。

秦川机床2025年持续加码研发投入，全年研发投入金额为2.4亿元，同比增长17.62%，研发工作重点围绕高端机床、精密零部件、高端刀具等核心产品的技术升级与国产化替代开展。

当前国内工业母机行业正处于国产替代加速、高端化升级的关键阶段，新能源汽车、工业机器人、航空航天等下游高端制造领域的需求持续释放，秦川机床作为工业母机领域的核心企业，加快高端产能布局。

公司近期相继发布公告称，子公司汉江工具拟投资建设“高精微复杂刀具技术改造及产业化项目（二期）”、子公司沃克齿轮拟投资建设“新能源驱动电机减速器齿轮及轴系部件智能制造产线项目”等，与2025年在建项目秦创原·秦川集团高档工业母机创新基地项目（一期）、新能源汽车领域滚动功能部件研发与产业化建设项目等的加码布局形成呼应，未来随着高端产能逐步落地、研发成果持续转化，公司主业盈利能力有望迎来改善。

整体而言，秦川机床2025年的经营表现，为后续发展奠定了一定的产能和技术基础，但能否依托行业红利实现高端化突破，还需要时间验证。