中国对成品油价格采取临时调控措施

3月23日消息，国家发改委官网刊文称，3月9日国内成品油价格调整以来，受美以伊冲突加剧影响，国际市场原油价格大幅上涨，特别是中东地区原油价格连创历史新高。为减缓国际油价异常上涨带来的冲击，减轻下游用户负担，保障经济平稳运行和社会民生，在保持现行价格机制框架的基础上，对国内成品油价格采取临时调控措施。

根据现行价格机制计算，3月23日国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别应上调2205元、2120元，调控后实际上调1160元、1115元。相当于全国平均汽、柴油每升少涨0.85元左右。于私家车车主，按油箱50—60升测算，用92号汽油加满一箱油可少支出40—50元。据悉，近年来，成品油价格一直按现行机制调整，本次是2013年现行机制实施以来的首次调控。（综合国家发改委）

｜点评｜受中东冲突持续影响，短期内国际原油价格大幅攀升。为平抑国内油价上涨压力，发改委及时出手干预，对油价涨幅进行调控。中东冲突引发的油价飙升有极大的不确定性，若后续霍尔木兹海峡恢复通航，国际油价或将快速回落。即便油价长期维持在高位，采取渐进式上涨的方式，也能尽可能减少能源成本过快上涨对国内经济与民生带来的冲击。

根据国内成品油价格形成机制，若后续国际油价突破每桶130美元，国内成品油价格将暂停上调或仅小幅上调，由国有炼油企业承担相应损失，或由政府给予补贴，以减轻下游用户的用能负担。

前2个月义乌进出口增长52.8%

3月23日消息，据义乌海关统计，今年1—2月，义乌市进出口总值1735.6亿元，增长52.8%；其中，出口1547.2亿元，增长52.9%；进口188.4亿元，增长52.6%。义乌市机电产品出口580.9亿元，增长54.8%；进口消费品105.1亿元，增长54.2%，占全市进口总值的55.8%。

1—2月，义乌同全球222个国家和地区有贸易往来，较去年同期增加9个。非洲是义乌进出口第一大市场，1—2月进出口354.1亿元，同比增长84.7%，占20.4%；对共建“一带一路”国家合计进出口1244.3亿元，增长59.5%，占同期进出口总值的71.7%。对东盟进出口增速最快，前2个月进出口247.4亿元，同比增长99%。（央视新闻）

｜点评｜今年春晚第一次在义乌设立分会场，让更多人领略到义乌的商贸文化。前2个月义乌的外贸增速远超预期，今年春节较晚，不少工厂和商户赶在春节停工前出货，大量订单集中，部分推高了前两个月的统计数据。增速亮眼的同时，义乌的出口结构也出现质变。高附加值的机电产品出口增长迅速；贸易伙伴中，“一带一路”国家占比超过七成，与东盟、非洲的往来平缓了欧美市场的波动，贸易圈更加自主、稳定。

前2个月，义乌进口增速基本与出口持平，进口消费品类也更加多元。虽然增长明显，但受限于基数，义乌的进口体量相较出口还是偏低。作为风向标，义乌的表现一定程度上折射出全国外贸的总体态势，尤其反映了中小微外贸企业的生存状况。

紫金集团超182亿元入主赤峰黄金

3月23日消息，赤峰黄金发布公告，宣布公司与紫金黄金订立股份转让协议。赤峰黄金有条件同意出售合共2.42亿股A股，交易金额共计100.06亿元。与此同时，赤峰黄金与紫金黄金同步订立战略投资协议，紫金黄金将有条件认购赤峰黄金约3.11亿股H股认购股份，认购价为每股30.19港元，认购金额共计93.86亿港元，约合82.52亿元。

公告指出，待股份转让及战略投资均完成后，紫金集团将合计持有赤峰黄金约5.72亿股股份（含2.42亿股A股及3.30亿股H股），占公司经扩大已发行股本的约25.85%，交易总价折合182.58亿元。届时紫金集团将成为赤峰黄金单一最大股东。（综合财联社）

｜点评｜作为赤峰黄金现在的实控人，李金阳并未参与公司日常经营管理。她于2021年12月继承丈夫赵美光遗产后，退出的意愿就比较强烈。四年前李金阳曾尝试转让部分股权至信托机构，但最终未能成功。黄金公司股价与金价高度相关，近年来国际金价大涨，赤峰黄金的股价也随之升至高点。和此前交易不同的是，这次股权转让完成后，李金阳将彻底退出赤峰黄金的股东行列，紫金集团未来会深度介入公司发展。

受中东局势影响，最近金价震荡明显。在此背景下完成股权转让，也算是卖在了相对好的价位，落袋为安。不过，市场对这笔交易的反应谨慎，当前金价的剧烈波动，以及企业整合前景的不确定性，或都加剧大家的顾虑。

马斯克将开建史上最大芯片工厂

3月22日消息，马斯克在奥斯汀市中心举行发布会。马斯克宣布启动代号TERAFAB的超大规模芯片制造计划，年产能目标定为1太瓦（TW）算力芯片——约为当前全球芯片年产能的50倍，其中约80%产能将直接服务于太空任务。该项目由特斯拉、SpaceX与xAI三家公司联合主导，选址得克萨斯州奥斯汀，是迄今人类历史上规模最大的公开制造业计划。

根据马斯克的路线图，仅Optimus人形机器人一项，就将消耗100至200GW的芯片算力；太空太阳能AI卫星集群的需求则高达太瓦量级。他预计，人形机器人年产量最终将达到10亿至100亿台——当前全球汽车年产量约1亿辆，而人形机器人产量可能是汽车的10至100倍。（华尔街见闻）

｜点评｜马斯克的芯片工厂计划十分激进，不光规模庞大，还打算将芯片设计、生产、测试的全流程一并涵盖，项目的可行性高度存疑。这个待建的芯片工厂将成为马斯克旗下产业的支柱，特斯拉作为AI芯片的需求方，SpaceX承担太空算力中心建设，xAI负责运营并且利用这些算力芯片进行AI运算。然而，无论是太空算力中心，还是Optimus人形机器人，现在都还在研制阶段，商业前景极不明朗。

多项目并行，将对马斯克旗下企业的现金流形成巨大考验。即便资金充裕，光刻机等芯片制造设备的交付也是个大问题。再加上人才引进、技术整合等一系列挑战，即便是马斯克，或许也很难完成这个庞大的芯片工厂建设。

国产AI模型调用量连续三周反超美国

3月23日，根据全球大模型聚合路由平台OpenRouter，上周（3.16—3.22）全球模型调用量排名榜中，国产大模型调用量连续三周超过美国模型。数据显示，上周模型调用前九名中（去重小米测试版与正式版后），国产模型占五席，分别为小米集团MiMo-V2-Pro、阶跃星辰Step 3.5 Flash、MiniMax M2.5、DeepSeek V3.2、智谱GLM5 Turbo，总调用量为7.359T，较此前一周的4.69T增长56.9%，增幅进一步扩大。 

美国前九名的上榜企业只有Anthropic与Google。被调用模型分别为Claude Sonnet4.6、Claude Opus4.6、Gemini 3 Flash Preview、Gemini 2.5 Flash，总调用量为3.536T。此次国产模型组合中，虽然也有闭源模型，但开源模型仍占据核心力量，共同推动国产模型在OpenRouter上的份额持续反超美国模型。（第一财经）

｜点评｜全球对以“龙虾”为首的AI智能体的研发、使用热情高涨，带动了更具性价比的中国AI模型调用量激增。AI智能体执行用户任务时，消耗的Token量成倍增加。中国的AI大模型在综合能力上与美国大模型十分接近，但调用价格往往只有五分之一甚至十分之一。并且，中国AI智能体的应用推广已经跑在了美国前面，本土大模型的调用量随之不断攀升。

多数中国大模型坚持开源策略，开发者在模型的部署上更加灵活。美国模型在高端推理、复杂逻辑理解等方面具有一定优势，可相比之下，昂贵的调用费用让不少开发者望而却步。技术终究要落地为应用，才能真正体现其价值。

美国得克萨斯天然气价格惊人转负

3月23日消息，美国得克萨斯州西部的二叠纪盆地瓦哈天然气交易中心的现货价格跌至每百万英热单位-9.75美元，预计今年晚些时候管道运营商进行季节性维护导致管道容量缩减时，现货价格还可能进一步跌至-10美元。瓦哈交易所供应了美国约四分之一的天然气。

造成瓦哈交易所天然气负价的一个原因在于，当地生产商正因为美伊冲突而增加石油产量，而钻探会导致石油及其伴生的天然气产量同时增加。遗憾的是，由于当地运输天然气的基础设施较少，增产后的天然气无法转运至短缺地区，迫于不断加剧的存储压力，当地生产商现在只能烧掉多余的天然气。过去三周，西得克萨斯中质原油价格上涨47%至每桶近100美元。（财联社）

｜点评｜在地层深处，天然气和石油常常伴生，开采石油时几乎一定会遇到天然气。中东冲突下，全球原油价格飙升，美国石油开采商加大石油挖掘力度，多余的天然气无法处理，给原油开采带来较大的安全隐患，倒贴钱都难以全部转运，只能选择烧掉。即便如此，在高油价下，石油开采商还是有利可图。

如果只是从产需角度来看，现阶段全球能源的供应与需求相对平衡，问题主要出在运输环节。供需错配，能源产地不得已浪费掉多余的天然气，中东产油国被迫减产甚至停产，非能源产地则需为能源支付更高的价格。

全球股债市场遭遇黑色星期一

3月23日，随着美伊冲突进入第四周，双方措辞骤然强硬，全球股票、债券与黄金同步下跌。截至周一收盘，日经225指数收跌3.5%，报51515.49点。日本东证指数收跌3.4%，报3486.44点。韩国首尔综指收跌6.5%，报5405.75点。韩元兑美元汇率同步急贬，跌至2009年3月10日以来最低水平。

美债延续三周下跌，两年期收益率升至3.94%，十年期基准收益率攀至4.41%。英国10年期国债收益率上涨6个基点至5.065%，为2008年以来的高点。贵金属大跌，现货黄金盘中跌破4100美元/盎司，日内跌近9%，抹去年内全部涨幅，创下自2023年10月以来最长连跌纪录；现货白银日内跌近8%，现报62.49美元/盎司。（华尔街见闻）

｜点评｜随着美伊冲突时间的拉长，全球资本市场正重新评估这一风险事件。霍尔木兹海峡未能如市场先前乐观预期般在短期内恢复通航，全球油价可能长期维持高位，进而推高几乎所有商品的生产成本。通胀预期明显升温，各国央行或被迫暂停降息转向加息，使全球经济增长面临更大下行压力。

黄金作为最终支付手段，其功能实现的前提是全球货物流通的正常运转。当前霍尔木兹海峡受阻，油气出口受阻，促使部分央行重新审视黄金在外汇储备中的配置比重。此外，当前全球掀起的AI投资浪潮高度依赖稳定的能源价格。若能源价格持续高位运行，尚未找到清晰商业化路径的AI行业将面临更大挑战。多重因素交织之下，全球资本市场遭遇普遍抛售。

周一两市低开低走沪指跌3.63%

3月23日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走盘中均跌超4%，沪指尾盘勉强守住3800点关口。沪深两市成交额2.43万亿，较上一个交易日放量1447亿。盘面上，情绪降至冰点，全市场超5100只个股下跌，其中133只个股跌停。从板块来看，绿电概念逆势走强，太空光伏概念震荡拉升。下跌方面，贵金属概念跌幅居前，旅游板块持续调整，养殖板块走弱，午后银行板块跌幅持续扩大。

截至收盘，沪指报3813.28点，跌3.63%，成交额为10862亿元；深成指报13345.51点，跌3.76%，成交额为13453亿元；创指报3235.22点，跌3.49%，成交额为6171亿元。（新浪财经）

｜点评｜上周末中东冲突再次意外升温，周一全球金融市场应声下挫。从板块上看，即便是油气开采和有能源替代逻辑的煤炭板块，在市场情绪的压制下，全天仍呈现出冲高回落的走势。多数板块陷入深度调整，大规模的恐慌性抛盘并未出现，但是市场承接力量极弱，导致两市不断下挫，全天偶有少量抄底盘涌现，未能改变市场弱势局面。

中东冲突暂时未对中国市场产生太大的实质性影响，两市抛售情绪暂时较为有限。然而，虽然两市成交量维持在两万亿元以上，其中主动性交易资金占比明显不足，产生流动性风险的可能性正在上升。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编 |魏英杰| 主编 |何梦飞