中沪网了解到，北京证券交易所上市委员会定于2026年3月12日上午9时召开2026年第23次审议会议，届时将审议浙江信胜科技股份有限公司（以下简称“信胜科技”）的首发事项。

据悉，信胜科技专业从事电脑刺绣机的研发、生产和销售，具有多年品牌历史和核心技术，系工信部第二批专精特新“小巨人”企业、第一批国家专精特新重点“小巨人”企业。作为中国电脑刺绣机行业的领先企业，公司产品涵盖电脑刺绣机的各类主要机型，规格型号众多，并可添加各类附加装置以实现多类刺绣工艺。

据招股书显示，信胜科技本次拟在北交所上市，拟募集资金44,935.53万元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于公司年产11,000台（套）刺绣机机架建设项目、年产33万套刺绣机零部件建设项目、信胜科技信息化系统升级建设项目、信胜科技研发中心建设项目、补充流动资金项目，具体如下：

（截图来源于信胜科技招股书）

其实这并不是信胜科技第一次上会了，早在今年的1月16日，公司便迎来了自己的第一次上会，只不过遗憾的是遭到上市委的暂缓审议，这也使得公司成为了2026年沪深北三大交易所首单暂缓审议的IPO项目。

对于前次被暂缓，上市委要求保荐机构及申报会计师对存在“具有跨境外汇支付能力的第三方付款”情况的全部销售客户进一步核查，包括但不限于客户与第三方关于资金收付、业务费用等约定及执行情况、付款方经常变化的原因、相关客户年外汇额度及对信胜科技的分配情况，进一步确认公司销售收入的真实性。同时，上市委要求信胜科技补充披露关于通过向子公司借款实施募投项目的主要情况；公司及子公司有效管控募集资金使用、防范利益输送、保护公司及中小投资者利益的相关措施。

中沪网查阅相关资料后，发现信胜科技还存在以下疑点，现有产能不足50%，成倍扩产或“消化不良”；家族式企业成色显著，核心高管接连出走；研发创新能力堪忧，员工学历普遍偏低。

现有产能不足50%，成倍扩产或“消化不良”

据招股书财务数据显示，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（以下简称“报告期”），信胜科技实现营业收入分别为59,957.11万元、70,401.23万元、102,998.76万元、65,521.39万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润分别为5,016.21万元、5,179.82万元、11,752.53万元和8,642.96万元。

报告期内，公司平绣机收入占比90%左右，系公司收入主要来源。公司平绣机有多头刺绣机和单头刺绣机。报告期内，公司多头刺绣机的产能利用率分别为96.97%、105.43%、119.52%、143.15%，2023年至2025年1-6月信胜科技单头刺绣机产能利用率分别为26.63%、42.69%、38.25%。报告期内公司多头刺绣机的产能利用率逐年提升，但是公司单头刺绣机产能利用率较低。

据招股书显示“年产11,000台（套）刺绣机机架建设项目”为信胜科技本次募投项目之一，拟投入募集资金24,951.91万元。该项目建成后将投建年产11,000台（套）电脑刺绣机机架生产线，其中年产6,000台多头刺绣机、5,000台单头刺绣机所需的机架。

2025年1-6月，公司单头刺绣机的产能为800台，也就是说，公司单头刺绣机的年产能为1,600台/年。因此“年产11,000台（套）刺绣机机架建设项目”增加的单头刺绣机产能是现有产能的三倍多。试问在现有单头刺绣机的产能连50%都不到的情况下，成倍扩产是否合理？新增产能是否会出现“消化不良”的情形？

家族式企业成色显著，核心高管接连出走

本次发行前，王海江及姚晓艳夫妇直接持有公司股份的比例为46.67%，通过信胜控股和海创投资控制公司的股份比例为52.38%，合计控制公司99.05%的股份对应的表决权，系公司实际控制人。王海江现担任信胜科技董事长、总经理、研究所所长，姚晓艳现担任公司董事，可以说，信胜科技是一家典型的“夫妻”式家族企业。而在家族企业中最容易出现“任人唯亲”的情形。而报告期内，信胜科技实际控制人王海江、姚晓艳夫妇以及取消监事会前监事杨金魁的亲属共计有十三名在公司及其子公司任职。

与多名亲属在信胜科技处任职的情形比起来，更要命的是，、报告期内，公司的高管团队却出现接连离职的情形。

据招股书显示，陈海峰报告期内曾担任公司财务总监，2022年11月陈海峰因个人原因辞任公司财务总监。2022年3月新聘任廖凯敏为公司董事会秘书；2022年7月新聘任廖凯敏为公司董事、副总经理；后陈海峰因个人原因辞任公司财务总监，2022年11月新聘任廖凯敏为公司财务总监。值得注意的是就在IPO关键时期，2025年3月，廖凯敏却因个人原因离职。

方炬江报告期内曾担任信胜科技监事、设计部工程师，2022年2月监事换届，方炬江不再担任监事，后于2023年3月离职。蔡建霖报告期内曾担任信胜科技监事、行政人事总监，2022年2月监事换届，蔡建霖新任监事，2025年3月，蔡建霖因个人原因离职。郑海龙报告期内曾担任信胜科技董事、副总经理、生产负责人，2022年7月，郑海龙离任信胜科技董事、副总经理，2023年2月离任信胜科技生产负责人，入职信胜科技子公司易瑞得，但是在2025年9月突然离职。

研发创新能力堪忧，员工学历普遍偏低

一般来说，技术进步对公司的长远发展十分重要，而研发费用的投入将直接影响到一家企业的科研水平的高低。

据招股书显示，报告期各期，信胜科技研发费用投入分别为2,345.34万元、2,554.87万元、3,240.46万元和1,817.27万元，占营业收入的比例分别为3.91%、3.63%、3.15%和2.77%。值得注意的是，同期同行业可比公司研发费用率4.19%、5.51%、5.07%和5.34%。可以看出，报告期内，信胜科技的研发费用率明显低于同行业可比公司均值。

除此之外，信胜科技研发团队实力也是远弱于同行。截至2025年6月末，拥有研发人员46人，占员工总数比例为4.57%。截止2024年末，同行业可比公司杰克科技拥有研发人员1,289人，占员工总数比例为18.00%；上工申贝拥有研发人员401人，占员工总数比例为8.25%；标准股份拥有研发人员127人，占员工总数比例为10.00%；中捷资源拥有研发人员167人，占员工总数比例为14.66%。

从上来看，无论是研发人员数量还是研发人员占比，信胜科技也都是远低于同行。事实上，信胜科技在员工学历上也是普遍偏低。截至2025年6月30日，公司（含子公司）共有员工1,007人，其中专科及以下学历人数高达917人，占员工总数的比例高达91.06%。