2 月 3 日，上海百英生物科技股份有限公司在北交所更新了 IPO 申请审核动态，公司正式收到第二轮审核问询函，此次问询围绕收入确认准确性、收入真实性及增长持续性、毛利率波动合理性等六大核心问题展开，成为这家聚焦抗体药物发现领域的 CRO 服务商冲刺北交所 IPO 的关键考验，而公司对上述问题的详实回复，将直接决定其后续审核的推进节奏。作为深耕抗体药物发现领域的专业 CRO 服务商，百英生物的核心业务为生物医药客户提供抗体和蛋白表达、抗体发现与优化、稳定细胞株开发等技术研发外包服务，凭借专业的技术服务能力，公司已累计为境内外超过 2500 家医药企业提供相关服务，其客户名单不仅包含恒瑞医药、信达生物、石药集团、翰森生物等境内知名药企，还覆盖了阿斯利康、莫德纳、艾伯维、强生等国际医药巨头，优质且多元的客户资源成为其业务发展的重要基础。
收入确认的准确性是北交所此次二轮问询的首个核心问题，针对公司境内外收入确认及结算模式的差异，监管层提出了多项细化要求。据了解，百英生物对境内客户以回复验收确认邮件为收入确认时点，境外客户则以发送结项邮件为时点，同时境内外客户均存在按订单结算 / 整体结项、按月结算两类模式，这种双重差异成为监管关注的重点。北交所要求公司逐一梳理抗体和蛋白表达、抗体发现与优化、稳定细胞株开发三大核心业务下各细分业务从执行、交付到收入确认的完整周期，并分析周期变动的合理性;结合同行业可比公司的收入确认政策，论证自身境内外收入确认时点的商业合理性，是否符合合同约定与行业惯例;分维度列示不同结算模式下的境内外收入确认政策、时点、依据及各期收入金额和占比，同时说明按月结算模式的合理性与行业适配性，披露该模式下的境内外主要客户情况、收入确认流程，核查双方对账的稳定性，分析是否存在通过调整结算时点调节收入的情形及收入跨期风险，并模拟测算若按月结算客户改为按订单结算，对报告期各期收入确认金额的具体影响。对于 CRO 行业而言，境内外业务的结算与收入确认差异是跨境经营的常见问题，监管层的此番问询，本质是对公司收入核算规范性与会计准则执行一致性的严格核查。
收入的真实性及增长持续性是此次问询的另一大重点，北交所针对公司业务特征与回款模式提出了深度质疑。一方面，公司抗体和蛋白表达业务呈现客户数量多、分布散的特点，最近一期新增客户 202 家、存量客户 558 家，且 2022 年至 2024 年新增客户数量连续多年超过或基本持平于当期存量客户，北交所要求公司说明该特征是否符合 CRO 行业的业务本质，与同行业可比公司是否存在差异;同时需披露各业务类型新老客户的境内外分布、销售金额分层情况，核查是否存在向新增客户大额销售的情形并说明合理性，列示报告期内销售收入增长较快的主要客户情况、销售金额及毛利率，阐释相关客户的采购背景与采购金额增长的逻辑。另一方面，公司部分境外客户通过多家第三方平台下单并回款，还有部分客户存在指定集团财务公司或相关公司代付的第三方回款情形，这一模式的真实性与合规性被重点关注，北交所要求公司说明合作中关于代付条款的约定与执行情况，若存在未约定代付方、未签订代付协议的情形，需披露对应的回款识别与收入验证程序及有效性;结合第三方回款的内控措施执行情况，说明公司及实际控制人、董事高管等关键主体与第三方回款支付方是否存在关联关系或其他利益安排，核查第三方回款的真实性，是否存在虚构交易、调节账龄或资金体外循环的情形。此外，监管层还要求公司结合新客户拓展情况、新老客户转化比率、存量客户销售金额变动及合作持续性，分析是否存在市场空间有限、竞争加剧导致的客户维系困难、新客户拓展不力等问题，进而论证公司业绩的稳定性与增长持续性，是否存在业绩下滑或被竞争对手替代的风险。
毛利率波动的合理性成为此次问询中市场与监管共同关注的焦点，北交所针对公司原材料采购异动、成本波动及与同行差异提出了多重追问。从公司原材料采购数据来看，2025 年 1-6 月耗材采购金额达 2183.35 万元，这一金额不仅高于 2022 年至 2023 年全年采购金额，还略低于 2024 年全年采购金额，而同期消耗性生物资产采购金额为 0.采购结构的显著变动被要求作出合理解释。同时，公司提及技术进步推动平均表达量即单位产出提升，但主营业务成本中直接材料金额及占比仍存在波动，北交所要求结合原材料自制及替代情况、流程优化、新技术引入、原材料耗用与结余等，分析主要原材料采购金额变动及单位成本波动的合理性，还需说明预付采购的商业合理性。针对公司与可比公司义翘神州毛利率波动趋势不一致的情况，即 2022 年至 2023 年百英生物毛利率低于义翘神州，2024 年至 2025 年 1-6 月则反超且变动趋势不同，北交所要求公司深入分析该差异的合理性。此外，监管层还要求公司列示各核心业务及细分品类的订单数量、收入金额及占比，结合定价形成与调价机制分析境内外平均价格波动的原因，结合市场需求及主要客户业务规划分析细分业务订单量变动的合理性，而毛利率作为反映企业盈利质量的核心指标，其波动的合理解释直接关系到资本市场对公司盈利能力的判断。
资金存管的规范性及募集资金规模的合理性，是北交所此次问询对公司财务管控能力的重要考察。从公司资金状况来看，报告期内货币资金期末余额呈持续增长态势，从 14903.70 万元增至 65097.11 万元，其中存在一定规模的境外存放资金，而在货币资金逐年充裕的背景下，公司 2022 年仍有 3003.25 万元短期借款，北交所要求结合日常营运资金需求、资金储备情况分析该短期借款的合理性。同时，监管层还要求说明报告期内定期存款、大额存单、投资理财产品的具体情况，核查其核算列报的准确性，以及财务费用、投资收益、现金流量等相关财务指标与产品规模的匹配性，确认货币资金是否存在质押、冻结、关联方占用等受限情形，披露公司货币资金相关内控制度的健全性与有效性。针对境外资金，北交所要求说明存放地点、期末余额、款项类型等存管情况，各期外币收付款、跨境资金流动、结换汇情况，核查境外资金规模与公司境外业务规模的匹配性，同时披露境外资金的使用审批流程、账户管理及财务内控机制，分析是否存在使用限制或相关风险。此外，监管层还要求结合母子公司间的分工协作，说明是否存在转移定价的情形，并结合境内外业务适用税率差异、汇率波动等，分析各期所得税费用与利润总额的匹配性;核心则是结合公司经营活动现金流持续为正、货币资金较为充裕的现状，以及本次募投项目的非资本性支出、未来营运资金缺口、预计大额资金支出等，充分论证本次募集资金用途及规模的合理性，这也是北交所 IPO 审核中对企业募资 “必要性” 的严格把关，避免出现盲目募资的情况。
在建工程及相关资产核算的准确性，是此次问询对公司资产管控的基础考察，公司江苏生产基地在建工程于 2025 年上半年达到预定可使用状态并转入固定资产，转固金额达 12690.59 万元，这一资产变动被监管层重点关注。北交所要求公司区分土建、配电、装修三类工程的提供商，结合公司的供应商选取标准，说明三类供应商的服务规模与其自身经营规模的匹配性、定价的公允性，核查供应商是否与公司及关键主体存在关联关系或其他利益安排。同时，监管层还要求明确该在建工程转固的判断依据、转固时点的准确性，并详细分析转固后折旧计提对公司业绩的具体影响，资产核算的规范性是 IPO 审核中对企业财务基础工作的基本要求，而折旧计提作为后续期间的固定成本，直接关系到公司未来的利润表现与业绩稳定性，尤其对拟上市企业而言，这一影响更被资本市场所关注。
从北交所此次对百英生物的二轮问询整体来看，问题设置既聚焦财务核算的细节准确性，又深挖企业经营的业务实质与业绩可持续性，这与北交所近年来对拟上市企业实施 “穿透式” 审查、严把上市入口关、提升上市公司质量的监管导向高度契合。尤其是对于 CRO 这类技术密集型、研发外包为主的行业，监管层的审核不仅关注财务数据的表面合理性，更注重业务模式的可持续性、核心竞争力的真实性以及财务管控的规范性。对于百英生物而言，此次二轮问询的回复不仅需要详实、准确的数据支撑和清晰、严谨的逻辑阐释，更需要结合 CRO 行业的发展特点与自身的业务实际，全面回应监管层和资本市场的多重疑问，而其回复质量也将成为市场判断其 IPO 价值的重要依据。当前国内 CRO 行业正处于行业复苏与市场竞争加剧并存的发展阶段，企业的业绩稳定性、盈利质量、合规运营能力成为资本市场筛选优质标的的核心标准，百英生物能否顺利通过此次审核考验，也将成为行业内备受关注的焦点。
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