功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，其本质是利用半导体的单向导电性实现电源开关和电力转换的功能，具体用途包括变压、逆变、整流、斩波、变频、变相等，可以提高能量转换效率，减少功率损失。

功率半导体可分为功率器件和功率IC两大类，其中功率器件主要包括二极管、晶闸管和晶体管，晶体管根据应用领域和制程不同又可分为BJT、MOSFET和IGBT等；功率IC属于模拟IC，包含电源管理IC、驱动IC、AC/DC和DC/DC等。

伴随着全球半导体产业的技术革命与进步，功率半导体围绕功率容量、工作频率和转换效率经历了3次大的技术跨越：从不可控型到半控型再到全控型，促进了传动技术从直流传动向交流传动的进步。②从电流驱动到电压驱动，实现了数字控制，应用更简单和智能。③从硅基到宽禁带器件，系统更加紧凑和轻量化、损耗更低、开关速度更快。

12月12日，爱集微VIP频道正式发布由集微咨询（JW Insights）团队制作的《2025中国功率半导体行业上市公司研究报告》（以下简称《报告》）。

《报告》内容涵盖行业概述、财务数据分析、关键发现及风险提示等重要部分。其中，行业概述包括行业定位、市场规模与趋势及市场动态变化；财务数据分析部分对扬杰科技、闻泰科技、台基股份、苏州固锝、士兰微、捷捷微电、华润微、新洁能、斯达半导、时代电气、银河微电、亚光科技、芯导科技、锴威特、宏微科技、华微电子、东微半导这17家上市企业进行了详细分析；关键发现围绕国际企业、A股17家样本企业及国内未上市企业展开；风险提示则涵盖宏观与市场风险、行业竞争与技术风险、供应链与运营风险以及政策与合规风险等方面。

以下是《报告》内容精选：

市场规模及趋势

数据显示，2024年全球功率器件市场规模预计达到323亿美元，较2023年总规模缩小。从全球市占率占比来看，英飞凌2024年全球功率半导体市占率仍位居全球第一，不过同比下降2.9个百分点（市占率为17.7%），排名第二的安森美也有0.5个百分点降幅（市占率为8.7%），排名第三的意法半导体市占率降幅为1个百分点（市占率为7%）。排名第四的是三菱电机（市占率为4.7%），排名第五的是富士电机（市占率为3.9%），威世半导体（市占率为2.7%）、东芝（市占率为2.7%）、NXP（市占率为2.6%）分列第八、第九、第十。

2024年全球功率半导体市占率前十的企业，只有士兰微、比亚迪两家企业市占率相比2023年提升，而排名第一的英飞凌市占率大幅下降2.9个百分点，排名第二的安森美半导体下降0.5个百分点，排名第三的意法半导体下降一个百分点。

可以看到，2024年国内士兰微以3.3%的市场份额升至第六，比亚迪以3.1%的市场份额位列第七，后者首次跻身全球前十。

财务数据分析

中国半导体上市公司数据方面，《报告》以扬杰科技、闻泰科技、台基股份、苏州固锝、士兰微、捷捷微电、华润微、新洁能、斯达半导、时代电气、银河微电、亚光科技、芯导科技、锴威特、宏微科技、华微电子、东微半导等17家上市企业为样本，构建了全方位对标体系。

（1）整体财务表现分析

2025年前三季度，功率半导体上市公司总收入约为763.26亿元，同比上涨12.88%（加权数据）；毛利率平均值约为25.94%，研发占比平均值约为8.43%。

从营收表现来看，营业收入前三的企业分别是闻泰科技、士兰微、华润微。

营收同比增长前三名的分别是：锴威特、东微半导、捷捷微电。

从毛利润表现上看，盈利前三的企业分别是：闻泰科技、华润微、士兰微。

从毛利率来看，前三的企业是锴威特、扬杰科技、新洁能。

从研发费用占比来看，前三的企业是锴威特、斯达半导、华润微。

（2）营运能力分析

从营业周期来看，营业周期由长至短前三的是亚光科技、锴威特、时代电气。

从存货周转天数来看，存货周转天数由长至短前三的是锴威特、亚光科技、时代电气。

从应收账款周转天数来看，应收账款周转天数由长至短前三的是亚光科技、时代电气、锴威特。

从应付账款周转天数来看，应付账款周转天数由长至短前三的是亚光科技、时代电气、扬杰科技。

（3）营收能力分析

（4）股价表现

2025年，半导体功率行业股价表现涨多跌少，截至11月30日，涨幅最高的公司是st华微（79.14%），跌幅最高的公司是捷捷微电（-19.94%）。

此外，该报告从产品布局、市场地位与技术特色等多个维度，对功率半导体赛道的国际企业英飞凌、意法半导体、安森美、纳微半导体等企业进行了系统解读。

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