图源：毕棚沟景区

观察员丨刘远航   审校丨王恒

四川阿坝州毕棚沟景区迎来资本新局，天府文旅与阿坝国企正联手为其注入新活力。

近日，天府文旅(000558.SZ)发布公告，拟使用自有资金购买理县毕棚沟旅游开发有限公司（下称“毕棚沟公司”）34.30%的股权。

公告称，天府文旅拟与阿坝大九寨旅游集团有限公司（下称“大九旅”）共同参与理县毕棚沟景区运营项目。

其中，大九旅拟以现金方式购买冠忠（重庆）旅游开发有限公司（下称“重庆冠忠”）所持毕棚沟公司51%股权，天府文旅以现金方式购买成都西部旅游投资控股（集团）股份有限公司（下称“西部旅游”）所持毕棚沟公司34.3%股权。本次拟收购的毕棚沟公司不含景区门票相关收入。

对于投资毕棚沟公司，天府文旅表示，此举旨在夯实冰雪旅游战略布局，构建休闲度假目的地矩阵，优化资产结构，提升经营效益，符合公司发展战略。

毕棚沟景区位于四川省阿坝藏族羌族自治州理县，是一个集原生态景观博览、登山穿越、极地探险、滑雪滑冰、休闲度假于一体的大型原生态旅游风景区。毕棚沟公司负责在该景区内开展经营业务，主要为景区提供交通（包含观光车、电瓶车）、酒店餐饮、冬季娱雪项目等旅游配套服务。

公开资料显示，毕棚沟公司成立于1998年，注册资本为21380.26万元。股权结构方面，重庆冠忠持有毕棚沟公司51%股权，认缴出资额约10903.93万元；西部旅游持有34.30%股权，认缴出资额约7333.43万元；理县旅游景区管理处持有14.70%股权，认缴出资额约3142.90万元。

为保障交易顺利推进，天府文旅拟与大九旅、重庆冠忠、西部旅游、毕棚沟公司签署《股权交易意向协议》。

天眼查信息显示，大九旅为国有独资企业，阿坝州控股发展有限公司持股90%，四川省财政厅持股10%；实际控制人为阿坝藏族羌族自治州国资委。大九旅官网信息显示，公司以阿坝州全域旅游发展投资、景区经营业务为主，年营业收入近7亿元。

图源：毕棚沟景区

天府文旅同时提醒，本次毕棚沟公司收购事项尚处于筹划阶段。各方后续需签署正式协议并推进交易实施，因此该事项对公司本年度财务状况、经营成果的具体影响尚不确定，目前无法预计其对当年经营业绩的影响。

据公开资料，天府文旅主要从事冰雪旅游、影旅融合、会务会展、体育及少量存量房地产租售业务。公司下属控股子公司文旅股份公司依托西岭雪山景区，开展索道、滑雪（滑草）、酒店经营、娱乐等文旅相关业务。

2019年，成都体育产业投资集团有限责任公司成为天府文旅的控股股东，持股比例达29.90%，公司实际控制人为成都市国资委。

2025年2月，公司证券简称正式从“莱茵体育”变更为“天府文旅”。

此次更名并非偶然。早在2021年6月，公司就确立了“泛文旅体”融合发展战略，旨在以文化、旅游、体育三大产业为发力点，拓宽和完善自身的主营业务体系。更名正是为了使公司名称与新的产业布局相匹配，从而推动整体转型发展。

然而，公司的转型之路伴随着业绩的波动。回顾其前身莱茵体育发布的财务数据，公司在2020年至2022年曾经历连续三年的亏损。

虽然在2023年实现了短暂的扭亏为盈，但进入2024年，公司再度陷入亏损。值得注意的是，其归属于上市公司股东的扣非净利润已连续多年为负值，反映出经营层面持续面临挑战。

从最新的业务布局来看，根据2025年半年报披露，天府文旅当前的主营业务已涵盖冰雪旅游、影旅融合、会务会展、体育业务及少量存量房地产租售。

本次收购事项，给天府文旅在资本市场带来积极影响。

2025年上半年，公司业绩呈现显著增长，实现营业收入2.04亿元，同比增长86.75%。同时，公司实现了归属于上市公司股东的扣非净利润634.35万元，同比增长70.55%，显示出阶段性的盈利改善。

从收入结构分析，文化旅游业务成为主要支柱，上半年贡献营收1.06亿元，占总营收的51.88%；影视业务紧随其后，实现营收0.72亿元，占比35.03%。

但积极的势头在三季度出现反复。根据三季报，公司前三季度累计营收为2.26亿元，虽然同比增长69.32%，但归属于上市公司股东的扣非净利润却转为-1975.24万元，亏损较上半年明显扩大。

此番国资入主毕棚沟，标志着天府文旅“泛文旅体”战略的推进。尽管挑战犹存，但通过此次收购与资源整合，公司正试图在转型中，走出一条可持续发展的新路。