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惊曝内幕!锂业巨头突遭刑事起诉?

时间:2026年01月06日 10:56

一则公告将锂业巨头赣锋锂业推向风口浪尖。

2025年12月29日晚间,赣锋锂业发布公告称,收到宜春市公安局送达的《移送起诉告知书》,因涉嫌内幕交易罪(单位犯罪),案件被正式移送检察机关审查起诉。

来源:赣锋锂业公告

这意味着,这起始于2020年、并在2024年7月已受到证监会行政处罚的旧案,正式进入了刑事司法程序,性质发生了根本性转变。

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“行刑衔接”下的监管闭环

本次刑事移送,并非孤立事件,而是一条始于五年前的完整监管执法链条的必然延伸。

事件核心可追溯至2020年6月的一笔敏感交易。当时赣锋锂业正与江特电机(彼时为“*ST江特”)洽谈合作,该未公开信息构成内幕信息。

来源:老斯基展会期间拍摄

在内幕信息敏感期内,经董事长李良彬决策、时任董事会秘书欧阳明具体负责,公司证券账户于2020年6月22日转入资金3000万元,6月23日至7月2日累计买入“*ST江特”股票1567.77万股,买入金额约2648.38万元。

同年7月8日至9日,公司将上述股票全部卖出,成交金额约2763.29万元,最终实现账面获利110.53万元,江西证监局经调查认定该行为构成内幕交易。

此案完整诠释了资本市场“行刑衔接”的严格监管逻辑。

2024年7月江西证监局率先作出行政处罚,对赣锋锂业没收违法所得110.53万元并处罚款331.59万元,对李良彬给予警告并处60万元罚款,对欧阳明给予警告并处20万元罚款,行政追责落地后公司已足额缴纳罚没款并完成整改,而监管追责并未就此止步。

市场对这一利空消息的反应直接且负面。

2025年12月29日公告当日,赣锋锂业A股股价下跌4.74%;12月30日续跌1.79%,两个交易日内公司总市值缩水超30亿元。

2

行业回暖下的“表”与“里”

尽管身陷司法风波,但观察赣锋锂业,必须将其置于整个锂电行业周期中进行审视。

2025年第三季度,锂电产业链景气度显著回升,核心驱动力来自需求端的强劲释放。

其中储能电池领域表现尤为突出,前三季度中国储能锂电池合计出货量达430GWh,海外市场新增项目规模持续扩大,国内下游锂电池企业基于乐观预期持续补库,直接带动全产业链产能利用率同步回升。

来源:老斯基展会期间拍摄

行业需求回暖直接传导至上游原材料,推动碳酸锂价格触底反弹。

数据显示,2025年第三季度电池级碳酸锂季度均价为7.3万元/吨,环比上涨约12%,较二季度6.52万元/吨的年内低点明显回升。

在行业整体复苏的浪潮中,赣锋锂业2025年三季报呈现出鲜明的“两面性”。

财报显示,公司2025年第三季度实现营业收入62.49亿元,同比增长44.10%;实现净利润5.57亿元,同比暴增364.02%,前三季度累计归母净利润2552万元,成功扭亏为盈。

但这份靓丽成绩单的背后,是主营业务持续承压的真相。

1-9月,公司扣除非经常性损益后的净利润为-9.42亿元,核心锂盐与锂电池业务的盈利能力仍未得到根本改善。

业绩扭亏并非源于主业回暖,而是依赖偶然性投资收益——其持有的Pilbara Minerals(PLS)股权随股价上涨,贡献约5.9亿元公允价值变动及投资收益,这一非经常性收益成为业绩扭亏的关键推手。

来源:老斯基展会期间拍摄

剔除这一偶然因素后,赣锋锂业主营业务承压态势未改。

第三季度单季扣非净利润亏损收窄至-2913万元,主业仍未实现盈利;同期公司锂盐含税均价回升至7.5万元/吨,虽拉动亏损大幅收窄,但综合成本端压力测算,核心主业依旧处于微亏区间。

唯一的亮点是锂电池业务,第三季度出货量环比高增至约10GWh,贡献利润1亿元以上,但相较于巨额非经常性损益,其增量贡献仍显薄弱。

3

连锁崩塌

如果说股价下跌是短期阵痛,那么这场内幕交易案升级为刑事案件所触发的连锁反应,则对赣锋锂业的长期战略构成了实质性、不可逆的打击。

赣锋锂电作为赣锋锂业旗下锂电池制造及固态电池研发的核心平台,自2022年11月正式启动分拆上市计划,此前通过多轮增资累计完成近57亿元巨额融资,引入了小米产投(湖北小米长江产业基金)、广汽系资本等知名战略投资者及产业资本。

来源:老斯基展会期间拍摄

然而,根据证监会《上市公司分拆规则》,上市公司或其控股股东近36个月内受到证监会行政处罚的,不得分拆子公司上市。

赣锋锂业2024年7月因内幕交易收到的行政处罚,恰好触碰了这条监管红线。

加之赣锋锂电与投资方早已约定2025年底为最终IPO对赌期限,母公司的行政处罚让上市无望,分拆计划直接宣告落空。

资金链承压随即传导至核心业务推进,公司固态电池产业化进程受阻。

作为技术核心的500Wh/kg级全固态电池虽已完成10Ah级产品小批量生产,电池级硫化锂也实现规模化供货,但规模化量产所需大额资金缺口仍未完全填补,杭州基地首条5GWh硫化物全固态电池产线量产时间推迟至2026年一季度。

产能扩张计划也同步受资金拖累。原定于2025年底达成26GWh的总产能目标,尽管重庆基地二期8GWh产线已完成设备安装,但受资金周转压力影响,截至2025年12月31日未实现完全投产,最终实际落地产能约20GWh,未能如期达成规划目标。

对于赣锋锂业而言,这不仅是其所面临的一次重大危机,也对其公司治理与长期发展战略构成了严峻考验。

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