《投资者网》虞若厉
2026年的春天，随着“促消费、扩内需”政策的持续发力，消费金融行业迈入了精细化运营的新阶段，行业竞争核心已转向如何利用科技手段将金融服务精准植入真实消费场景。
在此背景下，招联消费金融股份有限公司（下称“招联”）迎来了公司的十一岁“生日”。作为由中国联通与招商银行共同打造的头部机构，招联依托“通信+金融”的双重生态优势，在中国消费复苏周期中展现出了强大的场景触达力。
中国联通（600050.SH）2025年年报显示，截至 2025 年末，招联公司总资产达 1672.38 亿元，同比增长约 2.13%；全年实现净利润 30.54 亿元，同比增长约 1.3%，核心业务指标持续位居行业前列。面对行业风险叠加、外部环境复杂多变的挑战，招联严格落实监管导向，坚持 “质量、效益、规模、结构” 协同平衡的发展思路，持续让利消费者、主动优化资产结构，实现风险可控、利润整体持平、规模稳步增长，在消费金融行业由粗放扩张转向精细化运营的转型周期中稳健前行，交出了一份以高质量发展为核心的年度答卷。
走过十一载，招联既是行业合规发展的参与者，也是数智化转型的探索者。通过将信贷无缝嵌入通信、电商等多元生活场景，招联有效降低了融资门槛，让金融服务自然融入日常。在政策导向与长期主义的驱动下，招联正通过深耕场景价值，在高质量发展新周期中开辟出更具确定性的增长空间。
透视基本面：主动换挡调优，构筑资产质量的“防波堤”
对于金融机构而言，资产负债表是检验其战略定力最客观的标尺。深入剖析招联近几年的核心财务数据，市场可以清晰的看到一条从“单边上涨”到“主动压降”，再到“质量驱动企稳”的变革曲线。
从规模指标来看，截至2025年末，招联公司总资产达到1672.38亿元，增幅约2.13%。这一数据的背后，隐藏着招联在过去两年中经历的深刻结构调整。2024年，招联总资产曾较2023年末的1764.21亿元大幅缩减，减幅超过7%。
这种总资产“先缩后增”的轨迹，并非市场竞争的被动退却，而是公司顺应监管导向，主动优化资产结构战略选择的结果。
在盈利能力方面，招联在营收承压的环境下展现出了稳健的盈利能力。受宏观环境变化及监管要求借贷利率下行的影响，招联2024年首次出现了营收与净利润的“双降”。进入2025年，尽管营业收入因利差收窄继续小幅下滑至161.44亿元，但其全年净利润却逆势实现了1.3%的微增，达到30.54亿元。
这种“营收降、利润稳”的经营韧性，核心在于公司通过前沿科技降低了获客与运营成本，同时将风险成本控制在了极优水平。
此外，招联的内生造血能力与股东回报机制依然稳固。2025年度，招联净资产规模持续增厚，达到251.17亿元，较2022年的170.6亿元实现了显著的资本积累。资本的持续增厚不仅增强了其抵御宏观风险的能力，也为公司未来的业务展业提供了充足的杠杆空间。
同时，根据中国联通年报披露，2025年度中国联通收到招联派发的现金股利高达人民币3亿元。在行业普遍面临下行压力的周期中，招联依然能够保持稳定的现金流并持续反哺股东，充分彰显了其基本面的扎实与稳健。
重塑生产力：从大模型到智能体，科技溢价重塑商业闭环
招联能够在息差收窄的市场常态下守住利润底线，其真正的“护城河”在于对金融科技的极致应用。如果说早期的招联是通过首创“纯线上”模式打破了传统消金依赖线下网点的地推束缚；那么步入第十一年的招联，则是利用通用人工智能（AGI）重构整个消费金融行业的生产力模型。
这种重构的核心引擎，是其自主研发的“招联智鹿”大模型。2025年，在算力膨胀的AI时代，招联的“招联智鹿”大模型，已从最初的130亿参数开源大模型，进化到了年底推出的700亿参数大模型。
更重要的是，招联并没有让大模型停留在技术探索和概念层面，而是率先探索了大模型在垂直业务领域的全流程应用，实现了从单一模型微调向“模型能力+工程能力”的智能体（Agent）应用转型。目前，招联已形成了包括消保、合规、资管、运营、风险、决策、研发等多个核心智能体以及若干办公智能体，深度赋能公司各业务板块提质增效。
在客户端，这种技术溢价直接转化为极具差异化的普惠体验。面对存量时代优质客群的争夺，招联推出了以“自信”与“自愈”为代表的数智化自服务体系，将传统的金融借贷关系转化为平等的信用管理关系。
其中“自信”服务支持7x24小时在线服务，通过AI语音助手的高效指引，让40%的客户在传统机构无法提供信贷服务的时间完成自助认证和审批。该系统通过客户智能自证与自主增信，已为超1500万客户提供了降价和减免利息服务，赋予了优质奋斗者被尊重的信用体验。
“自愈”系统则从根本上颠覆了传统的高压贷后催收模式，进化为“客户主动找”的新型贷后交互模式，既为客户排忧解难，又呵护了信用尊严。目前，该项目累计为超过500万人次提供服务，超200万人次通过“自愈”服务成功还款。
向内求索的同时，招联也在积极进行技术的外溢输出。基于长期的业务沉淀与技术深耕，招联已构建起一套贯穿智能获客、自动化授信、实时交易等消费金融全业务场景和流程的综合服务方案。目前，招联已与100多家同业机构达成合作，输出智能资金调度、智能资产管理服务，助力行业数智化转型和合规发展。
长远商业价值：消保“治未病”与金融向善的ESG实践
在商业版图稳步扩张的背面，招联近一年的战略叙事中，一个高频出现的词汇是“社会责任”。作为中国银行业协会消费金融专业委员会主任单位，招联正在向外界传达一个理念，消费金融不仅仅是借贷，更是一种赋能奋斗者、守护信用生活的科技服务。
这种理念最为突出的体现，在于其将中国传统中医学的“治未病”理念跨界引入消费者权益保护体系。招联在全行业首个提出把“投诉率”视作优先于“不良率”的核心指标，将降低客户“投诉率”视为更前置和关键的预警指标。基于“招联智鹿”大模型，招联创新打造了“消保智能体”，建立起“未病先防、欲病早治、已病综治”的三层递进式消保防线。
未病先防即公司利用AI大数据实时监测客户过度借贷的苗头，在风险发生前通过弹窗、短信等方式进行前置预警。欲病早治则通过强化反诈与黑灰产拦截系统，累计识别出黑灰产号码6000多个、定位疑似被黑灰产代理投诉7万件，有效阻断了风险。已病综治阶段，公司依托“自愈”系统，为已陷入债务危机的客户提供多元化解纷方案，从源头闭环解决客诉隐患。
目前，招联消保智能体可实时洞察超过60种场景，问题一次性解决率达到90%。2025年4月，在国家金融监管总局组织的消保座谈会上，监管领导对招联这种将“未病先防、欲病早治、已病综治”融入运营全流程的做法表示赞许，认为对行业极具借鉴意义。
在响应国家宏观大政方针方面，招联同样表现出“国家队”应有的敏锐与担当。在国家“扩内需、促消费”的政策指引下，招联积极发挥桥梁作用。2025年8月，财政部等三部门发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，招联被选定为首批经办机构。
公司于2025年9月1日准时上线行业首批贴息系统，设立国补贴息专区。截至目前，已有超25万客户获得招联贴息补贴，对应贷款总金额约3.6亿元，切实将政策红利送达到消费者的手中。同时，招联还与“爱回收”等平台达成合作，创新推出“一站式”以旧换新服务，畅通资源循环利用渠道，助力绿色消费。
在乡村振兴方面，招联于2025年在云南武定、河北康保、黑龙江饶河、云南永仁四地设立“信用书屋暨消保宣教基地”，通过构建文化普惠新载体，为乡村金融环境做长线布局。针对残障人士，招联推出“指尖微光”公益项目，利用AI技术为其提供云客服等岗位，累计帮扶430余人实现就业。
十一载风雨兼程，招联的发展史，是一部科技与金融深度融合的演进史。从初创期的“跑马圈地”到如今的“精耕细作”，招联在2026年交出的这份稳健答卷证明，在复杂的宏观周期中，真正的护城河并非盲目追求规模的极致，而是在稳健风控的前提下，利用数智化技术实现效率与质量的双重提升。
站在下一个十年的新起点，招联通过AI大模型的全量应用、创新的消保治理哲学以及对社会责任的深刻践行，正在构建一个懂技术、有温度、负责任的数智金融引领者形象。这不仅是其自身实现“反脆弱”韧性生长的基石，也为整个中国消费金融行业的高质量发展提供了一个极具参考价值的鲜活样本。（思维财经出品）■