1、在数字化浪潮席卷全球的背景下，公钥基础设施(PKI)作为网络空间的“信任基石”，正面临量子计算与全球化市场的双重挑战与机遇。业界专家指出，PKI技术亟需向抗量子化演进，同时需拥抱全球化带来的市场空间，而中国密码企业已在此领域率先布局。
2、自2021年下半年地产开工数据转为负增长后，国内钢材需求快速下降。但供给端并未及时匹配需求端的变化，导致钢材市场供给过剩。本轮过剩周期核心矛盾在于建筑用钢需求快速下降。展望 “十五五”，期间行业“反内卷”核心是在更为清晰的行业标准制度引领下，优化存量供给结构(促进先进企业发展，有序退出落后产能)，同时或将对行业违规项目进行查处，进一步减少市场实际的供给总量，进而实现行业有序竞争，供给合理匹配需求端的变化，行业景气度有望在政策推进下逐步向上修复。
我们建议，2016年供给侧改革推行以来，行业内企业将重大资本支出由扩产能逐步转向高端化、绿色化等方向，使得企业间逐步形成差异化。此轮“反内卷”有望通过促进落后产能退出进而优化行业供给格局，支持头部先进企业发展。因此，优质头部企业有望在中长期实现“利润提升→持续研发→品种提升→利润率提升”的正反馈发展模式。
考虑到当前头部企业估值水平依然不高，叠加“反内卷”政策有望带动头部企业中长期经营改善，其配置价格凸显。建议关注：华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、首钢股份、河钢股份、新兴铸管。
3、我们认为，低轨卫星轨道和频谱资源遵循“先登先占”的国际规则，使得近地轨道成为中美竞争的战略焦点。从发射进度来看，SpaceX累计发射已突破10000颗，目前在轨道运营8600多颗。国内实际部署截至目前在轨低轨卫星仅约300余颗，和美国差距很大，加速组网势在必行。当前我国低轨卫星进入加速组网期，发射节奏明显加快，后续国内突破批量化卫星生产和快速组网技术，迈向从“单星定制”迈向“星座化部署”新阶段。#财经#
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