茅台、五粮液价格体系松动，远不止是“老大老二打架”那么简单，这背后是支撑高端白酒黄金十年三大核心逻辑的集体松动。
首先，消费根基在迁移。过去依赖的政务、高端商务等传统场景持续收缩，而新生代消费者对白酒的热情和支付意愿尚未能完全填补空白，导致需求的“基石”不如以往牢固。
其次，渠道生态的“堰塞湖”效应显现。多年来，经销商“囤货待涨”形成了巨大社会库存，价格一直涨时这是蓄水池，一旦市场预期转向、真实动销不畅，这些库存就会反噬，成为持续压制终端价格的洪水。
最关键的是，产品属性正在发生根本性回归。当“金融属性”和“社交硬通货”的光环因经济和消费环境变化而褪色时，茅台们必须重新面对自己作为“消费品”的本质。扩产是为了满足更广阔的真实饮用需求，价格击穿指导价则是市场在为过去的“溢价”重新定价。
这标志着一个时代的终结，高端白酒正从“神坛”走向“货架”，从追逐金融属性回归到比拼品牌韧性与渠道健康的消费品竞争常态。
贵州茅台(SH600519)五粮液(SZ000858)泸州老窖(SZ000568)