新兴铸管(SZ000778)

地下管道万亿级市场，尤其是城市管网改造、水利建设、供水排水等领域，正处于政策驱动和需求释放的双重红利期。这对新兴铸管构成了显著利好，主要体现在以下几个方面：

一、市场空间巨大，政策驱动明确

未来5年城市管网改造总量近60万公里，总投资约4万亿元，其中球墨铸铁管作为主力管材，将直接受益于这一轮基建投资扩张

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地下管网涉及供水、排水、燃气、热力、水利等多个领域，而新兴铸管的产品线几乎全覆盖，尤其在给水、排水、热力、污水、水利等市场中已有成熟应用

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二、行业龙头地位，产能与技术领先

新兴铸管是全球最大的离心球墨铸铁管制造商，国内市占率超过50%，具备显著的规模与品牌优势

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公司目前铸管+管件产能达320万吨，并正推进“十四五”期间实现500万吨铸管产能目标，为抢占市场增量提供产能保障

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拥有1800余项专利，主导制定30项国家及国际标准，在高端管材、非开挖修复、热力管等新兴领域持续技术突破

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三、订单储备充足，出口增长强劲

2024年全年新签铸管合同超300万吨，年末合同储备量达130万吨以上，为后续业绩提供稳定支撑

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出口销量同比增长29%，埃及25万吨铸管项目已试车，国际化布局加速，有望进一步打开海外市场

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四、产品结构优化，盈利能力有望修复

公司持续推进高附加值产品占比提升，如热力管、顶管、S级管等，差异化产品销量同比增长65%

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尽管2024年Q4业绩承压，但随着管网改造项目落地、订单释放，2025年起盈利能力有望逐步修复

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五、风险提示

原材料价格波动、项目启动节奏、行业竞争加剧等因素仍可能对短期盈利构成压力

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结论：

新兴铸管作为铸管行业龙头，深度受益于地下管道万亿级市场扩张。其在产能、技术、市场