先看一下年报和一季报数据：宏华数科在2024年实现营业总收入达到17.9亿元，同比上升42.3%；归母净利润为4.14亿元，同比上升27.4%；扣非净利润为3.92亿元，同比上升25.55%。2025年第一季度营收约4.78亿元，同比增加29.79%；归属于上市公司股东的净利润约1.08亿元，同比增加25.2%，扣非净利润1.02亿元，同比增长20.67%。

看好公司业绩增长主要基于以下三个逻辑：数码印花产业替代升级，耗材自供且高毛利，第二增长曲线数码打印等。

具体如下：第一，公司主营业务数码印花设备及墨水等产品持续增长，因为产业升级的原因，数码印花对传统印染的替代导致渗透率持续提升。第二，耗材墨水较设备毛利高且自供比例持续走高，导致公司整体毛利增加。第三，数码印刷、自动缝纫等新领域的拓展形成第二增长曲线。

当然，不利因素也有不少：第一，渗透率提升到一定程度之后增长放缓。年报提到数码印花渗透率目前约为30%，主要为需要快反的小批量或定制类产品，大批量持续生产的传统印染产品的替代可能还需要一定时间。第二，行业竞争加剧，致使公司产品毛利率降低。公司年报提到墨水的毛利率降低就是因为类似原因，当然也有年报里提到的大规模生产使成本降低。第三，现金流这两年不是很好，随着营收和净利润的增长，现金流好像止步不前了。大概率说明行业竞争在加剧，且在上下游的地位不够强势。

行业地位：年报提到公司在国内市占率第一，全球前列，具体数值没有体现。我咨询了一下deepseek，说宏华数科在国内市占率50%，排名第一；全球市占率15%-20%，排名第三，不过数据是2023年的。不管怎么说，在行业内的地位还是杠杠的！尤其国内市场！

总体来说，个人认为宏华数科目前看还是一个不错的标的，成长性可以，估值也不算高，值得仔细研究研究！