先给总览：三者同属航空航天零部件赛道，但定位差异明显——三角防务是军机/大飞机大型模锻件龙头，航宇科技是航发环锻件全球供应商，超捷股份是汽车紧固件+航天结构件跨界玩家，优劣势集中在设备/技术/客户/业绩稳定性/成长弹性上 。

一、核心业务与定位

- 三角防务（300775）：大型航空航天模锻件，以400MN模锻液压机（4万吨）为核心，在建1250MN多向模锻液压机（12.5万吨），主攻军机/大飞机大型钛合金结构件、发动机盘件；军工央企客户占比高，新一代军机大型钛合金结构件市占率超50%。

- 航宇科技（688239）：航空航天高端环形锻件，覆盖高温合金/钛合金环锻件，亚洲唯一获GE、RR等全球航发巨头资质认证的环锻件企业，绑定蓝箭航天等民营航天客户；2025年上半年航天锻件收入同比+30.9%，在手订单59.68亿元。

- 超捷股份（301005）：汽车精密紧固件为基底（约45%），2024年切入航天结构件（约28%），布局机器人；朱雀三号整流罩独家供应商，正从结构件向燃料贮箱升级，单箭配套价值提升。

二、关键优劣势速览

- 三角防务 - 优势：设备壁垒极高（4万吨+12.5万吨大型模锻机）；军工资质齐全，客户粘性强；模锻件毛利率42.90%，业绩稳（2025前三季度净利润3.75亿元） 。 - 劣势：客户集中度高，民品拓展慢；大型设备折旧压力大，扩产周期长。

- 航宇科技 - 优势：环锻件技术壁垒高，全球供应链认证稀缺；订单储备充足（59.68亿元）；航发+燃机+商业航天三轮驱动，增长确定性强。 - 劣势：原材料价格波动影响毛利率（2025前三季度26.84%）；环锻件扩产与交付节奏受产能制约。

- 超捷股份 - 优势：航天业务单箭价值提升（1500万→3000万）；汽车+航天+机器人三维布局，弹性足；绑定蓝箭航天等头部客户。 - 劣势：航天业务占比仍低，依赖单一客户；汽车紧固件“年降”压力大，整体毛利率仅19.24%，盈利能力弱。

三、投资与选型取舍

- 选确定性：选三角防务（设备+资质壁垒，业绩稳，适配低风险偏好）或航宇科技（全球供应链+充足订单，成长稳健）。 - 选高弹性：选超捷股份（航天业务升级+新能源汽车，业绩弹性大，但需承受跨界整合风险） 。 - 风险提示：三角防务看客户与民品拓展；航宇科技看原材料与产能；超捷股份看客户依赖与技术路线不确定性。

上述均为AI分析。

叠加财务及公司治理等因素，个人观点：

三角防务需关注市场拓展（营收）、利润质量及经营现金流及公司治理及信息披露，技术面来看，整理过后放量涨停新高再调整，不排除后续去挑战历史前高，适合长期关注。

航宇科技股价及走势已经反应了一切，比三角更纯正的商业航天，财务方面需要注重两金管理及负债管理，相比于超捷，预计在第一波情绪流之后会更稳健。

超捷股份，生当其时，享受了商业航天第一波情绪价值，未来需要航天业务放量及业绩支撑，否则不排除高处站岗的可能。

个人观点，仅供交流。

三角防务(SZ300775)航宇科技(SH688239)超捷股份(SZ301005)