金科股份将成为2025年A股市场首家完成破产重整的上市房企。据公开资料，金科股份及子公司重庆金科涉及债务规模达1470亿元，债权人超8400家。
此轮重整的核心举措之一是资本公积转增股本。根据重整计划，金科股份以52.94亿股为基数，按每10股转增10股的比例实施资本公积转增股本，总股本增至106.34亿股。
所转增股份用于引入战略投资人和抵偿债务，其中30亿股用于引入重整投资人，22.94亿股用于向普通债权人抵偿债务。
9月23日，据金科股份公告称，52.94亿股转增方案正式落地。转增股份的完成直接导致了控制权的转移。作为本次重整的产业投资人，上海品器联合体指定其实际控制的京渝星筑和京渝星璨两家合伙企业，接收了约9.93亿股转增股份，占公司转增后总股本的9.34%，成为金科股份新的第一大股东。
而原实际控制人黄红云及其一致行动人的持股比例因总股本大幅增加而被严重稀释，由重整前的约14.51%下降至约7.28%。
控制权的变更也将在治理层面得到体现。根据已签署的《重整投资产业投资协议》，上海品器联合体有权提名7名董事人选（含独立董事）。一旦改组完成，公司控股股东将正式变更为京渝星筑和京渝星璨。
后续金科股份将启动董事会的换届改选工作。董事会改选完成后，公司控股股东将由金科控股变更为京渝星筑、京渝星璨，实际控制人则由黄红云变更为无实际控制人。
金科股份表示，本次控制权变更不会影响正常经营。新的主导方承诺，将围绕“高效运营、精益管理、科技创新”推动金科股份从传统开发商向不动产综合运营商转型，并着力优化公司治理结构，以提升盈利能力和资产价值。
早在2016年，融创中国董事长孙宏斌一度增持金科股份至29.35%，黄红云紧急与前妻陶虹遐、女儿黄斯诗缔结一致行动人协议，以微弱优势保住了控制权。此后双方展开数轮控股权“拉锯战”，黄红云多次公开表态不会放弃公司控制权。直至2020年，随着孙宏斌大幅减持并退出，控股权之争才告一段落。在黄红云与前妻陶虹遐爆发矛盾并解除一致行动关系后，为巩固控制权，黄红云又先后与红星家具集团的车建兴以及东方银原的冯果成为一致行动人。
然而，持续的扩张与行业环境变化叠加，最终导致债务危机爆发。2022年底，一笔存续规模约3.25亿美元的债券发生违约，金科股份正式宣告爆雷，深陷债务困境。2024年4月24日，金科股份因触及相关财务类退市风险警示情形，被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST金科”。
近年来，受流动性困难和行业环境等多重因素叠加影响，金科股份陷入经营困境。据其2025年半年报，上半年营业收入仅23.63亿元，同比大幅下降85.28%；归属于上市公司股东的净利润亏损高达75.23亿元；归属于上市公司股东的净资产为-362.24亿元，较上年度末下降26.29%。
截至2025年上半年，金科股份资产总计1757.49亿元，负债合计2006.04亿元；公司期末货币资金账面余额为37.96亿元，有息负债本金总额为696.54 亿元，到期未能偿还的有息债务本金合计517.41亿元。其不仅面临巨大的偿债压力，而且资不抵债的局面有待扭转。
从目前来看，待后续信托计划设立及现金偿债完成后，这家曾经的千亿房企将正式进入没有“黄红云”标签的新阶段。
重整成功为金科股份赢得了喘息之机，并成为2025年A股首家完成破产重整的上市房企，为其他陷入困境的房企提供了可参考的样本。
成功引入战投仅是“止血”的第一步。如何在新股东的带领下，盘活巨额存量资产、改善现金流、恢复市场信心，并实现真正的业务转型，将是摆在金科股份面前更为艰巨的任务。