688109，品茗科技，BIGAI，通用AI之星，如何估值？

1）细节：股权转让价格39.504元/股，起涨市值39亿元，自由流通股2900万股。

2）估值：688109，品茗科技200亿元市值 PK 688585，上纬新材500亿元市值

3）关键：北京通用人工智能研究院-BIGAI，朱松纯>>>邓泰华+彭志辉

4）背景：北京通用人工智能研究院院长朱松纯教授

2020年，著名人工智能科学家朱松纯响应国家号召，放下他在海外的庞大实验室与科研团队举家回到了北京。在北京市、科技部、教育部的支持下，朱松纯组建世界一流新型研发机构——北京通用人工智能研究院（BIGAI），并担任北京大学讲席教授、清华大学基础科学讲席教授，引领中国在通用人工智能方向取得范式突破。

回国以来，朱松纯在教育、科技、人才等方面推动了大量的工作：成功创建了世界一流新型研发机构——北京通用人工智能研究院，在通用人工智能领域开展有组织的科研。，聚焦七大研究方向：通用视觉、机器人、自然语言、认知计算与常识推理、机器人学习、多智能体、仿真与交互。

朱松纯提出“为机器立心”的原创AGI哲学思想，探索“小数据、大任务”颠覆式技术路径，发布的全球首个通用智能体 “通通”，入选了2024年中关村论坛十大科技成果，并写入了2025年北京市政府工作报告。

在学术成就及贡献方面，朱松纯获得计算机视觉领域国际最高奖项——马尔奖，并在国际顶级期刊和会议上发表论文400余篇，编写计算机视觉、统计及其学习与推理、认知科学等领域多部学术著作。

2024年，在我国首个以科学家群体为主题的中国科学家博物馆中，朱松纯事迹被列入主展览“共和国脊梁”-- “爱国奉献 忠心报国”单元。

北京通用人工智能研究院（BIGAI）是在北京市委市政府的指导和支持下，由北京市科委推动成立的非营利性世界一流新型研发机构。在北京市、科技部、教育部共同扶持下，与北京大学、清华大学等优势单位开展广泛合作，共同致力于在通用人工智能领域开展战略性、前瞻性、基础性科技创新，聚力打造具备人类核心认知能力的通用智能体，是建设北京国际科创中心的一支重要力量。BIGAI正以原创的中国哲学思想、颠覆式的科研路径、新型的组织模式，参与全球竞争， 努力将北京建设成为全球人工智能科学中心和创新策源地。

5）引领：BIGAI两大技术任务为通用智能引领方向

以“行业智能体”（TongAgents）和“通智大脑”（TongRobot）为支点，一体化推进通用人工智能的探索与落地。形成从理论突破到场景落地的完整链路，推动通用人工智能的系统化演进。

通用人工智能行业智能体工场（TongAgents ）是支撑行业 AI Agent 快速孵化的工具和平台，以其智能性、自主性、交互性等特点已经成为人工智能行业落地的重要形态。其目标是低成本地支撑不同场景、不同行业的数字化智能化升级转型。TongAgents 提供 SDK 以及图形化低代码界面，支持多种形式 Agent 的构建和发布。同时提供丰富的数字形象，可快速打造无形象、虚拟数字人、具身机器人等不同形态 AI Agent。
“通智大脑”（TongRobot）是通用具身机器人大脑，基于全球首个通用智能人“通通”核心技术，构建了贯通感知-理解-决策-执行闭环的具身智能体框架，旨在为不同的机器人本体赋予类人级别的物理智能。机器人可以通过“通智大脑”的空间感知和记忆功能理解场景、任务、反馈等信息，进行深度推理与价值驱动决策后，联通视觉与动作策略，实现在真实物理世界中可解释、自适应且目标导向的智能物理交互。

6）权威：突破性仿生灵巧机器手

2025年6月9日，国际期刊在《自然·机器智能》（Nature Machine Intelligence）刊登了由北京通用人工智能研究院、北京大学、伦敦大学玛丽女王学院研究团队的最新成果——突破性仿生灵巧机器手——F-TAC Hand，该系统在掌面70%的面积上集成了高分辨率触觉感知，首次实现类人水平的自适应抓取能力，实现了机器人智能与其在真实动态环境中交互能力的一次重大飞跃。这一突破性成果印证了中国科研团队在前沿领域的自主创新能力，也更标志着中国在人工智能和机器人技术领域已跻身世界前沿。

F-TAC Hand 与人手比较

7）资本：BIGAI新型研发机构产业转化

为践行国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》发展战略，充分发挥北京市新型研发机构产业转化的引领带动作用，2025年9月15日，北京通智人工智能产业创新中心有限公司经营战略研讨会暨公司揭牌仪式举行，该公司由通智人工智能科技（北京）有限公司和启迪之星（北京）科技企业孵化器有限公司共同成立，以北京通用人工智能研究院（BIGAI）核心关键研发成果TongAgents（行业智能体工场）作为共性技术平台，采用“孵化服务+产业投资+企业AI服务”三轮驱动模式，为科技企业提供智能大脑，为产业提供行业智能体解决方案。

该公司将聚焦国内AI企业科技服务，围绕AI Agents开拓多领域智能体，提供智能化解决方案和服务，赋能高科技企业，同时孵化核心产品线，针对企业不同发展阶段的差异化需求，制定了“通智萌芽”预孵化计划、“通智加速”孵化计划、“通智飞跃”加速计划，提供技术指导、投资对接、市场拓展、融资支持、上市辅导等服务。

8）品茗：参考688228，开普云的资本运作蓝本：股权转让+现金收购+资产换股

本次协议转让系公司控股股东、实际控制人及其他主要股东基于战略发展需要，为持续优化股东结构，引入对公司发展规划、未来前景及长期投资价值认可的投资者。

2025年9月24日，公司控股股东、实际控制人莫绪军、股东李军、陶李义、李继刚及新余灵顺灵创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“灵顺灵”）与通智清研共同签署了《股份转让协议》，转让方合计向受让方转让其持有的上市公 司无限售流通股12,552,212股，占上市公司股份总数的15.9206%。转让价格为 人民币39.504元/股，转让价款合计人民币495,862,582.87元。

本次股份转让前后各方持股情况

9）品茗：无声监管的强烈认知

公告宣称“本次协议转让不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更”。

受让方承诺在本次股份协议转让过户完成之日起36个月内不谋求上市公司控制权。

受让方承诺在本次股份协议转让过户完成之日起18个月内不减持其所受让的股份；受让方的全体合伙人承诺在本次股份协议转让过户完成之日起12个月内不转让其所持有的受让方合伙份额。

公司控股股东、实际控制人莫绪军承诺在本次股份协议转让过户完成之日起12个月内不减持上市公司股份。

实际上，实际控制人莫绪军12个月后仅需减持4.1367%（期间应有AI或人形机器人资产并购做大市值），通智清研即可被动成为第一大股东。（近几个月来，智元机器人收购688585，上纬新材和中昊芯英收购505255，天普股份，被猪交所各种折腾停牌，688109，品茗科技相关利益方显然对此已有强烈认知。）

2025年9月25日公告，本次筹划事项终止的原因

停牌期间，公司控股股东、实际控制人与交易对方就控制权变更事项进行了充分商讨，双方未就控制权变更事项达成一致意见。为切实维护公司全体股东及公司利益，经慎重考虑，公司决定终止本次控制权变更事项，各方对终止控制权变更事项无需承担违约责任。目前公司经营情况正常，终止筹划本次控制权变更 事项不会对公司经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

10）品茗：BIGAI首秀标的

通智清研（北京）科技产业发展合伙企业（有限合伙）

通智清研执行事务合伙人为通智人工智能科技（北京）有限公司和嘉兴通清智研私募基金管理有限公司，通智清研的实际控制人为通智人工智能科技（北京）有限公司，通智人工智能科技（北京）有限公司系北京通用人工智能研究院持股100%的企业。

11）品茗：业绩承诺

股权转让方承诺上市公司在2025年度、 2026年度及2027年度，经上市公司聘请的会计师事务所审计的归属于母公司所有者的年度净利润为正，不足部分（如有）则由业绩承诺方向上市公司进行现金补偿（即补偿金额为净利润亏损金额）。原则上业绩承诺方仅对上市公司现有业务承担业绩承诺责任，本次交割后上市公司新增业务或根据上市公司董事会/股东会决议要求增加投入导致的亏损不计入前述业绩考核。

12）品茗：公司治理

股权转让方承诺在本次股份转让的交割日后20个工作日内依法配合完成通智清研向上市公司推荐2名非独立董事及1名独立董事（15.9206%股权占比1/3董事席位）的股东会选举程序，具体配合义务包括但不限于在股东会上对乙方推荐的董事会人员投赞成票。

13）品茗：当宇树科技申报，上会，注册，IPO时

2024年6月27日，北京通用人工智能研究院（BIGAI）与杭州宇树科技股份有限公司（宇树科技）签署合作协议，共建具身智能与人形机器人联合实验室，通研院常务副院长董乐、宇树科技联合创始人陈立共同为实验室揭牌。