光通信这条线，2027 年的确定性增长已经越来越清晰了。上游光模块、光芯片龙头都在近期的电话会里反复强调：行业需求从“复苏”走向“持续确定”，盈利拐点大概率就在 2027 年前后。估值在前期经历深度调整后，行业正迎来新一轮“需求驱动+盈利兑现”的配置窗口。

更值得关注的是 Scale out/OCS/CPO 三条技术主线的共振：美股多家设备与光芯片企业在会议上明确，2025–2026 将是 OCS 与 CPO 的放量大年，DC 侧从“堆机器”转向“拼带宽”的趋势愈发明显。这意味着国内光模块供应链在 EML、CW 等高端产品上，已经开始出现缺口与涨价情绪，全球长线需求也在同步改善。

A 股的逻辑也很直接：估值底部已现，需求预期强化，行业进入下一轮景气周期。
产业链主线三条：
① 光模块与芯片国产化：新易盛、中际旭创、天孚等；
② 二级商用替代需求增强：汇率生态、剑桥科技等；
③ OCS/CPO 结构性机遇：腾景科技、赛微电子、光库科技、德科立、太辰光等；
④ 上游材料与设备补链：源林科技、仕佳光子、长光华芯。

光通信进入了又一个“从悲观底部走向需求反转”的时间点，这一次，你还会错过吗？

中际旭创(SZ300308)赛微电子(SZ300456)腾景科技(SH688195)