生益电子2025年前三季度实现营收68.29亿元，同比增长114.79%，归母净利润11.15亿元，同比增长497.61%；

看好公司处在业绩拐点的高速增长期，伴随海内外算力需求端快速放量，高经营杠杆下盈利弹性有望持续超预期；AI服务器：据半导体行业观察，大客户亚马逊AI自研芯片有望逐季持续放量，随着亚马逊新一代产品推出，有望带动单机PCB价值量提升；

交换机：AI运力需求提升，交换机产品有望加快从400G过渡到800G，公司交换机产品有望迎来量价齐升，此外，公司正在推进下一代224G产品的研发，已经进入打样阶段；

产能端：公司智能算力中心高多层高密互连电路板建设项目已经开始试生产，并提前规划项目二期，以满足日益增长的市场需求；预计公司2025-27年归母净利润为16.61/33.31/42.42亿元，给予2026年35倍PE，对应目标价140元；