悦安新材(SH688786) 与屹通新材乃是中国两大金属软磁粉的关键核心供应商。其中，屹通新材的产能达 2.5 万吨，悦安新材的产能则为 10 万吨。金属软磁粉乃是生产一体成型电感的核心材料。然而，一体成型电感领域长期被日本以及中国台湾的企业所垄断，中国的一体成型电感企业目前仍处于小批量研发的阶段。由此，形成了一种较为合理的产业分工链体系，日韩主要负责生产一体成型电感，而中国的悦安新材和屹通新材则为全球供应所需的金属软磁粉。

在对这两家材料供应商进行比较时，悦安新材的优势在于其拥有 10 万吨的产能规模；而屹通新材的优势在于其产品具备高质量的特性，并且成功实现了进口替代。虽然屹通新材仅有 2.5 万吨的产能，但其高品质的金属软磁粉，能够吸引世界巨头前来采购。倘若这 2.5 万吨产能全部实现达产并批量供货，其效益将会得到充分展现。按照金属软磁粉每吨 5 万元的价格来计算，能够实现销售额 13 亿元，若净利率为百分之三十，一年则接近 4 亿的净利润。如此一来，每年大概可以获得每股收益 3 元左右，依照四十倍市盈率估算，股价有望突破 100 元。

要知道，在金属软磁粉领域，最终较量的终归是质量，而绝非数量。那么，悦安新材的 10 万吨产能对比高质量且实现进口替代的屹通新材的 2.5 万吨产能，究竟谁能够获取最大的效益呢？悦安新材 sh688786