前言：4月以来，受关税影响，美产润滑油出口成本飙升，壳牌、埃克森美孚等企业近期先后启动涨价。

壳牌：4月10日起上调全系列润滑油价格5%-10%；埃克森美孚：5月1日起对美孚1号等高端产品提价8%。

在此背景下，国产润滑油产业链有望迎来国产替代加速。

一. 润滑油概览

润滑油是一种通过减少摩擦、磨损和热量产生，来保护机械部件、延长其使用寿命的润滑剂。

润滑油一般由基础油、添加剂两部分组成：

（1）基础油：主要构成成分，分为矿物油、合成油、生物基油。

（2）添加剂：弥补、改善基础油性能，包括抗磨剂、抗氧化剂、清净剂、分散剂等种类。

1.1 按应用领域分类

（1）车用润滑油：发动机油、变速箱油、刹车液等。

（2）工业润滑油：机械油、齿轮油、轴承油、压缩机油、液压油等。

（3）其他：高温/低温、食品级、医用润滑油等。

1.2 市场格局

（1）全球市场：巨头主导，头部厂商包括壳牌（12%）、埃克森美孚（10%）、BP（8%）、雪佛龙（7%）、道达尔（6%）。

（2）国内市场：外资品牌占据25%份额、央企占据50%份额、民企占据25%份额。

头部央企：昆仑（中石油）、长城（中石化）；头部民企：统一股份、康普顿、龙蟠科技、德联集团。

二. 润滑油添加剂概览

定义：指在基础油中添加的，能改善其性能、或赋予特定功能的化学合成物质，以满足不同工况和环境下的润滑功能需求。

作用：抗氧化、抗磨损、极压保护、清洁分散、防锈防腐、粘度调节、抗泡、降凝等。

2.1 根据用途分类

（1）保护金属表面：清净剂、分散剂、抗磨剂/极压剂、防锈剂。

（2）扩大使用范围：粘度指数改进剂、降凝剂。

（3）延长使用寿命：抗氧化剂、抗泡剂、抗乳化剂。

2.2 产品壁垒

润滑油添加剂种类繁多，以及几百种复合剂配方，都需进行API台架测试，并需要长期实验数据积累。

外资厂商占据大部分复剂产能，国产以单剂居多，高端产品仍依赖进口。

2.3 市场格局

（1）全球市场：四大寡头垄断，路博润（美）、润英联（英）、雪佛龙奥伦耐（美）、雅富顿（美）合计占据全球85%份额。

（2）国内市场：海外品牌占比超70%，国内厂商高端API认证持续突破，国产替代加速。

瑞丰新材：润滑油添加剂民营龙头厂商，掌握 CI-4、CK-4级柴油机油复合剂配方，通过API台架测试，国内市占率约5%。

利安隆：主营抗氧化剂、光稳定剂、润滑油添加剂，通过API认证，客户包括中石化、中石油。