氢能2026年度策略：非电降碳关键载体，蓄势已成、拐点将至

25年氢能顶层关注度明显提升，国家层面政策频繁、定调高。氢能在“十五五”对比“十四五”期间最大的区别在于政策的迫切性和基础建设的完备度更高，能源革命下半场——非电领域脱碳，氢氨醇作为重要能源载体不可或缺，产业链整体迎来发展大机遇。行业尚处商业化初期，主要受政策推动，重点布局国内外共振、需求确定性强、弹性大的方向。

绿醇：国内外氢能政策共振打开需求，率先投产、能保障销售渠道的绿醇生产商具备竞争力：金风科技、中国天楹、中集安瑞科、吉电股份等；

制氢设备：行业已经实现大幅出清，竞争格局的优化将带来更集中的机会，重点推荐已具备项目经验的设备企业：华电科工、华光环能、双良节能等。

燃料电池车：发展路径已明晰，行业触底将迎反转。随着燃料电池系统成本的下降、氢车高速过路费的免除等，行业进入爆发前夜。头部企业均上市，为磨底时间最长、预期差最大的板块，重点推荐头部零部件公司：国富氢能、重塑能源、亿华通、科威尔、雄韬股份等。

固体氧化物燃料电池（SOFC）：海外AI数据中心带动，将在工商业领域迎来更大的市场。SOFC凭借安装周期短、扩产时间快、发电效率高等优势适用于主电源，重点推荐BloomEnergy及其核心供应链、海外及国内系统商：三环集团、潍柴动力、壹石通、佛燃能源等。

联系人：姚遥/唐雪琪

年度策略：