【开普云】被严重低估 一切才刚刚开始！
1、交易方案：公司现金收购70%南宁泰克，后续再发股票收购剩余30%。同时看到大股东转让20.73%股权给标的资产实控人，金泰克实控人已经是开普云第二大股东，利益深度绑定在开普云上市公司。
2、南宁泰克成色如何？目前是国内企业级内存模组（用于服务器）行业领先企业，#是H客户企业级DDR4独供，DDR5产品进度领先国内竞对1.5-2年，在芯片颗粒环节，目前是中国区唯二两家直接和海力士签意向性采购备忘录的模组厂之一，是长鑫存储DRAM市场用量最大的客户之一。
3、H客户的需求和合作情况。当前公司40w条/月产能，后续应H需求将产能提升至100w条/月。2024年产品依然以DDR4模组为主，600-700元/条，明年将以DDR5模组为主，1500-2000元/条。公司与H客户签署框架性MOU约定，2025-2027年基于转化技术生产的企业级内存产品，#两者互为独家供应商和客户，三年内合计销售量不低于900万条。
4、关于估值和对标。德明利、江波龙今年都是2-3倍的ps，佰维存储因为跟H合作今年是4-5倍ps，考虑到金泰克做企业级DRAM模组更稀缺且空间更大，跟H深度合作，后续也有HBM等新业务合作的预期，给5x PS，今年收入45亿左右，#第一步先看到200e市值。后续金泰克产能释放和产品价格提升，未来有望做到200e+收入，后续看到500e市值。
开普云(SH688228)深南电路(SZ002916) N沐曦-U(SH688802)