截至2025年8月12日，光引发剂TPO报价达95元/公斤，月内涨幅15%，年内累计上涨26.67%,
涨价核心驱动因素包括：
1. 供给收缩
宁夏沃凯珑（产能1.3万吨）因环保问题停产，扬帆新材子公司火灾导致8000吨产能受限；
2. 需求增长
：PCB、3D打印等下游应用扩张，我国作为全球60% PCB生产基地，拉动光刻胶原材料需求。
二、核心受益企业及竞争优势1. 久日新材（688199.SH）产能规模
国内最大TPO生产商，产能2.3万吨（占行业39%），在建0.3万吨；
业绩弹性
据测算，TPO价格每上涨1万元/吨，公司年化毛利润可增2亿元；
技术延伸
4500吨光刻胶产线试生产，切入半导体材料领域。
2. 扬帆新材（300637.SZ）产品矩阵
覆盖TPO、184、ITX等全系列光引发剂，出口占比45%；
涨价反应
8月12日因TPO涨价触发涨停，主力资金净流入8661万元；
复产进度
江西火灾停产产能尚未完全恢复，短期供给缺口持续。
3. 强力新材（300429.SZ）高端布局
南通基地新增5000吨产能中40%为高端TPO，单价溢价显著；
客户绑定
：PSPI用光引发剂通过盛合晶微验证，半导体业务占比提升；
产能弹性
总产能达1.7万吨，市占率有望从28%提升至35%。
三、风险提示复产风险
沃凯珑若复产将增加20%供给；
技术替代
飞凯材料新一代光引发剂TMO已量产，可能冲击TPO市场；
需求波动
PCB行业景气度若下滑将影响涨价持续性。
注：投资决策需结合企业实际产能释放与下游订单情况，本文仅提供客观事实分析。