宇瞳光学(SZ300790)

大疆光学核心供应商(利润弹性20%+)，看150亿以上市值约50%以上空间

业务： 光学镜片和镜头，50-60%为安防镜头业务，10%+车载镜头；#直接外销的模造玻璃业务占10%+（但利润贡献20%+）

大疆运动相机无人机的模造玻璃核心供应商。模造优势是高成像质量同时减重，受益光学升级应用深度有望加深，大疆pocket3上用一片模造玻璃，pocket4用3片。对应宇瞳单机价值量均为20+元。综合测算，大疆业务25/26年给宇瞳的营收贡献3亿和5亿。（大疆近年来相机业务快速增长，pocket系列23年170万台出货量，24年600-800万，25年最新的预期可能是1500万台）

模造整体业务规模：26年10亿营收约对应3亿+利润相较今年约有2亿左右增量。因模造业务低费用投入，对应净利润20%~30%+。

影石全景无人机：独供全景无人机全景镜头，后续合作深度有望持续提升。

其他业务及催化： VIVO、OPPO、华为外挂式手机长焦镜头；比亚迪智驾镜头；meta苹果 AI眼镜等等。

业绩预测：26年看4-5亿利润（25年3亿不到），#其中大疆业务利润贡献20%+； PE给30-35倍，看目标市值150亿以上对应当前有500%+空间。