杭可科技(SH688006) 买入杭可科（688006.SH）
维度核心要点相关数据/证据行业地位与客户优势全球锂电池后处理设备龙头，深度绑定国内外顶级客户全球市占率20%-25%，客户包括宁德时代、比亚迪、LG、三星、SK、特斯拉、丰田等。技术壁垒与创新后道设备技术壁垒高，客户粘性强；前瞻布局固态电池等下一代技术2025年H1研发投入1.28亿元（同比+13.15%），固态电池设备已送样厂商（良率>85%）。财务表现与改善业绩迎来拐点，Q2高速增长；现金流大幅改善，盈利质量高Q2净利润同比+78.73%；经营性现金流净额5.41亿元（同比+382.87%）。成长驱动与市场空间海外市场拓展加速，享受全球产能扩张红利；新技术（固态电池、储能、小钢壳）带来增量需求；政策推动电池回收新市场海外营收占比46%；成功突破特斯拉、丰田量产线；动力电池回收新政要求2025年回收利用率达90%。估值与安全边际业绩高增长预期下，估值具备一定支撑多家机构给予“买入”或“跑赢行业”评级，目标价集中在26-28.5元区间。
杭可科技的核心投资逻辑在于：其作为锂电后道设备龙头，凭借深厚的技术积累和优质的全球客户群，能充分受益于全球电动化趋势，特别是海外产能的扩张。同时，公司积极布局固态电池、回收等前沿领域，为未来增长打开了新的空间。
虽然公司也面临客户集中度、技术迭代、行业周期波动等风险，但其2025年第二季度业绩已显现出强劲的反弹势头，且现金流状况优异。当前时点，其业绩增速有望消化估值压力。
投资决策不能只看利好，以下几点风险也需要你保持关注：
行业周期性波动：公司业绩与下游电池厂资本开支紧密相关，若全球电池产能投资放缓，会直接影响设备订单。
技术迭代风险：电池技术路线（如全固态电池）的快速变革可能对现有设备技术路径产生冲击。
客户集中度风险：前五大客户销售占比偏高，单一重要客户的订单变动会对业绩产生较大影响。
市场竞争加剧：行业竞争激烈，可能引发价格战，导致毛利率下滑。
汇率波动风险：公司海外业务占比高，人民币汇率的剧烈波动可能影响财务表现。