整机企业海外订单暴涨，零部件厂商彻夜赶工，风电行业正迎来十年未见的景气周期。
国家能源局最新数据显示，2025年上半年全国风电新增装机51.39GW，同比飙升98.9%，其中海上风电增速更是高达200%。
更关键的是，行业库存和订单爆仓了！整机企业合同负债规模同比激增70%，全行业在手订单高达300GW——足够覆盖未来两年的装机需求。
风电行业正经历从量变到质变的关键转折。2025年上半年，风电设备板块总营收达1047亿元，同比飙升45.6%；归母净利润42.3亿元，同比增长15.5%。
单季度业绩创近三年新高：二季度净利润29亿元，同比大增19%，行业复苏态势明确。
信号一：装机量淡季不淡
2025年风电装机呈现“前高后稳”态势。上半年陆上风电新增装机48.90GW，海上风电新增2.49GW，合计同比增长98.9%。
8月国内风机招标达10.4GW，环比大增90%，2025年全年招标量预计突破160GW，远超市场预期。
信号二：价格与成本剪刀差扩大
风机中标价格持续回升。2025年1-6月陆上风机（不含塔筒）中标均价达1496元/kW，同比提升8%；陆上风机（含塔筒）中标均价达2096元/kW，同比大涨21%。
与此同时，原材料成本同比下降20%，钢材、铜、环氧树脂等主要原材料价格下行，为产业链创造了5%以上的净利率弹性空间。
信号三：海外市场爆发式增长
中国风机企业出海步伐明显加快。2025年1-8月，中国风机企业海外签单量达18GW，同比翻倍。
金风科技海外收入暴涨67%，海外订单占比达25%；运达股份海外订单增速超400%。
更关键的是，欧洲风机价格高达9000元/kW，是国内价格的3-4倍，为中国企业带来巨大利润空间。
不同于光伏的内卷，风电的竞争格局更优，盈利修复更持续。抓住零部件弹性、整机出海、海风爆发这三条主线。
主线一：盈利弹性最大的零部件龙头
零部件环节正迎来“供需紧张+涨价落地+规模效应”的三重利好。叶片、轴承、铸锻件等高价值量环节进入量价齐升通道。
金雷股份（风电主轴龙头）2025年上半年净利润同比增长153.34%，大兆瓦主轴技术全球领先。
新强联上半年净利润暴增496.60%，产能利用率维持高位，大兆瓦轴承打破海外垄断。
中材科技（叶片市占率超30%）净利润增长114.92%，碳纤维叶片技术助力海风大型化。
叶片作为风机成本占比20%-30%的核心部件，在2025年风电装机需求大幅增长背景下，叶片环节呈现供需紧平衡、结构性短缺状态。
主线二：量价齐升的整机强者
整机环节迎来“高价订单交付+海外放量”的双轮驱动。2024年下半年风机招标价格企稳回升，考虑风机交付周期一年左右，整机制造商交付价格已进入上升通道。
金风科技制造端毛利率飙升4.22个百分点，海外订单达7.36GW，同比增长42.27%。
明阳智能海外进展最快，已获得德国270MW项目订单，海外风机毛利率比国内高5-10个百分点。
运达股份陆风价格弹性最大，新增订单11.97GW，累计在手订单45.87GW。
中国整机商凭借更快的技术迭代和持续增强的供应链优势，正在全球市场挤占海外风机巨头的份额。
主线三：海风产业链核心玩家
海上风电正迎来“国内项目开工加速+欧洲需求爆发”的历史性机遇。国内海风项目加速落地，2025年预计新增装机超14GW。
欧洲市场爆发在即，根据WindEurope预测，2030年欧洲海风装机有望达到15GW，对应2025-2030年复合增长率达37%。
东方电缆（海缆市占率45%）合同负债创16.7亿历史新高，500kV深海电缆技术壁垒高。
大金重工（欧洲单桩龙头）已获欧洲订单近百亿元，长期锁产协议已规划至2030年。
海力风电净利润同比增长90.61%，受益海风建设加速。
广东、福建等地正加速推进超深水区项目，单机容量达15MW，年利用小时超4000小时，为海风产业链带来巨大空间。
当整机企业手握300GW订单，当零部件厂商连夜赶工，当海外客户排队签单——风电行业正迎来十年未见的景气周期。
政策端，“十五五”规划将推动深远海项目规模化；需求端，国内装机稳健增长，海外市场爆发在即；技术端，大兆瓦、轻量化、漂浮式技术不断突破。
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