平安银行(SZ000001) 为什么说平安银行被严重低估了？
以最新价计算，平安银行的PB只有0.47倍，大幅低于几大国有行0.7倍左右的水平。按理说，这种超低的估值往往隐含对公司增长的极度悲观和对业务风险的大幅折价。但实际情况是这样吗？
从风险来看，平安银行的资产质量实际上已经取得了很大幅度的提升，经过持续改革，其零售贷款不良率已降至1.24%（25年9月末），较此前1.43%的高点已大幅下行了19个基点，整体不良率1.05%，甚至还明显好于行业整体水平。
从增长来看，其复苏的动能也正在积聚，譬如零售贷款规模已于25年Q3单季度止跌转增，再譬如财富管理业务也正持续复苏，25年前三季度手续费收入同比增长了16%。
但目前，所有这些向好的变化似乎还均未在其估值上有所体现。
