依旧是简单的学习笔记，有啥想错了的地方请大家指教[鲜花]华电国际(SH600027)
煤电，就是烧煤发电。赚多赚少，主要就看电价给多少，烧煤花多少。
煤电毛利 = 上网电量 x 上网电价 - 燃煤成本
有了容量电价，就变成了：
煤电毛利 = 上网电量 x 上网电价 - 燃煤成本 + 容量电价
相关的四大变量里，容量电价可以看做固定了。26年容量电价165元/千瓦年，华电煤电容量为0.544亿千瓦(25H1口径)，26年 容量电价收入约为90亿，比25年多35亿。
从今年目前为止的情况来看，假设全年 上网电量下降、上网电价下降、煤价上升 应该比较切合实际。至于具体上升下降多少，无法猜测，只能跟踪观察。
做点假设简单测算一下（为了心中有个大概的数，非业绩预测）。
25年上网电量2464亿千瓦时同比-7%，26年悲观点算2200亿千瓦时。
25年上网电价均价0.513元/千瓦时同比-2%，26年算0.5元/千瓦时。
25年H1入炉标煤单价850元/吨，24年965元/吨，粗暴点取个中间值900元/吨。供电煤耗算275克/千瓦时。
26年煤电毛利 = 2200 x 0.5 - 2200 x 275 / 1000000 * 900 + 90 = 645亿
乍一看有点疑惑，咋那么多？[笑cry]
让豆包帮忙检查了一下，详细的就不贴了，总结一下就是
1. 假设的上网电价偏高
2. 容量电价覆盖一些折旧和固定成本，不能算作纯毛利
3. 供电煤耗下降太多
豆包觉得大概率在200到300亿之间
当然不能豆包说啥就是啥，但也确实指出了许多值得注意的地方。你要问为啥不直接让豆包算？我就喜欢折腾一下，哈哈哈，又菜又爱玩[笑cry]
后续主要还是得继续观察电价(特别是华电的大省山东湖北安徽)和煤价的变化。