京东方A(SZ000725) 我们研究光伏，研究硅片，研究煤炭甚至内存颗粒。其实跟面板商业逻辑都是一致的。就是供需关系！

光伏在疫情为GDP做个贡献，赚得盆满钵满，造就了今天产能过剩，低质竞争的局面，因为没有专利护城河，显得贷款就能上。我记得前几年通威搞了百亿的扩建，还有李冬瓜疯狂的上车中环，中环也疯狂的搞产能就知道今天到来是必然的。就是需求不变的情况下，供应无序增长。而这个去化非常难，除非有光伏企业在BC取得突破或者钙钛矿取得优势。不然这个过程就是一个长期的。

内存也是一样，供应没有发生变化的时候，需求发生了量变，让内存坐上火箭。但这个场景以前有没有，当然有，硬盘厂失火，强行缩减供应。而这个是皮大衣的AI，如果皮大衣AI基建泡沫破裂，那么内存价格也会一落千丈。但内存的优势是，技术壁垒在，难度大，不是光伏能比的。这就引到了比上不足比下有余的面板。

面板为什么会是未来三到五年最稳当的行业之一！

1，供需格局已经稳定，全世界LCD产能已经基本给中国垄断。

2，OLED淘汰接近尾声，国内杂毛上市公司还有维信诺这些毫无抵抗风险能力的公司已经走在破产的边缘。

3，还是供需关系，供应不会有巨大变化了。但是面板的需求是一直存在的，即便有新技术，也改变不了其需求是一直存在！且持续应用场景正在无限扩大，包括工业，车载，手机，电视，笔电，桌显，户外屏等。状况远优于光伏。

4，行业壁垒，一座工厂都是CPO那些叼毛企业永远盖不起的。也是A股95%制造业公司掏档都掏不出来的钱。这就是超级重资产的底气，就是上牌桌你不光要带几千亿，还要绕过专利。很显然，京东方都绕不过去的，那就更没有后来者。

5，综上所述，面板是远大于光伏最优选，而且在中国是唯一能拿出来跟内存PK的行业，虽然中国的杂毛模块兆易创新也有2000多亿，但其百亿营收说真的，杂毛就是杂毛成不了气候。面板应用面积的增加，国内厂家折旧的降低，以及OLED厂家最后的妥协形成盈利趋势，都会是未来业绩底的保证。

以前你觉得京东方，TCL很丑陋那是看的角度有问题，如果你换个角度看，它们两家已经通过七八年的蜕变变成了世界级巨无霸产业链主型企业。这两家是真科技型制造业。

TCL科技我也买了，带着一起吹。2026年都来捧捧场，涨到2030年，两家合并市值破万亿